文章核心观点 疫情使宠物拥有量激增，随着宠物变老医疗费用增加，宠物健康保险需求上升，推荐投资者关注Trupanion和Lemonade两家宠物健康保险提供商 [1] Trupanion相关情况 公司概况 - 纯宠物医疗保险公司，提供无限赔付和直接向兽医付款服务，覆盖超100万只宠物，受兽医青睐 [3][4] - 在线注册简单，保险覆盖医疗费用的90%（扣除免赔额），涵盖药物、住院等多项费用 [4] 财务表现 - 2024年第一季度每股亏损16美分，优于市场预期3美分；收入同比增长19.4%至3.0612亿美元，高于预期的3.0051亿美元 [5] - 订阅收入同比增长22%至2.011亿美元；核心订阅业务的自由裁量利润增长55%，收购支出同比下降23% [5] - 截至2024年3月31日，总参保宠物数量增长6%至170.8017万只，订阅参保宠物数量同比增长11%至100.6168万只 [5] - 经营现金流为240万美元，净亏损690万美元（每股16美分），去年同期净亏损2480万美元（每股60美分） [6] - 季度末现金为2.752亿美元，保险子公司保持2.567亿美元的资本盈余 [6] 管理层变动 - 2024年8月1日起，公司总裁Margi Tooth被任命为首席执行官，创始人Darryl Rawlings继续担任董事会主席 [7] 业务增长潜力 - 北美宠物保险渗透率仅5%，欧洲大部分地区也较低，增长空间大 [8] - 收购投资同比下降23%，宠物广告总量同比下降9%，公司收购6.7万只宠物，预计内部收益率为44% [8] - 订阅业务总每用户平均收入（ARPU）增长9.8%，核心品牌平均每月ARPU同比增长11%，过去12个月超40%的业务有20%以上的提价 [8] 技术分析 - 股价日线图呈上升三角形形态，上升趋势线始于2024年5月3日的19.69美元，向33.59美元的平顶上趋势线阻力位上升 [10] - 相对强弱指数（RSI）在60附近，回调支撑位在26.25美元、22.50美元、18.45美元和16.25美元 [10] Lemonade相关情况 公司概况 - 运营人工智能驱动的保险平台，提供租客、房主、定期人寿和宠物保险产品，可提供捆绑折扣 [12] - 2020年疫情期间推出宠物保险，利用宠物拥有量激增的机会发展业务 [12] 财务表现 - 2024年第一季度每股亏损67美分，优于市场预期14美分；收入同比增长25.1%至1.191亿美元，高于预期的114.13亿美元 [13] - 有效保费（IFP）同比增长22%至7.94亿美元，总损失率从去年同期的87%改善至79% [13] - 客户数量同比增长13%至209.5275万，客户数量、IFP和净损失率均有改善 [13] 业绩指引 - 下调2024年第二季度收入预期至1.18 - 1.20亿美元，低于预期的1.2306亿美元；预计IFP在8.39 - 8.41亿美元 [14] - 2024年全年收入指引与市场预期一致，预计在5.11 - 5.15亿美元；IFP预计在9.40 - 9.44亿美元 [14] 盈利预期 - 首席执行官将现金流盈亏平衡日期提前至2024年底，此前预计为2025年上半年 [15] - 过去12个月损失率改善8个百分点至79%，表明费率建模和申报的准确性提高，理赔准确性增强 [15][16]