文章核心观点 公司认为今年能维持当前股息水平，但长期可持续性存疑，并非寻求稳定被动收入投资者的最佳选择 [1][9] 分组1：股息情况 - 公司股息丰厚，按当前支付率，远期股息收益率接近13%，是过去12个月标准普尔500指数略超1.3%股息收益率的近10倍 [1] - 公司曾将季度股息从每股0.88美元降至当前的每股0.65美元，多年来进行了一系列股息削减 [8] 分组2：盈利状况 - 第一季度可分配收益为每股0.64美元，略低于每股0.65美元的股息支付，盈利持续恶化，从去年同期的每股0.81美元降至过去几个季度的0.60美元中段 [3] - 若未来几周市场状况无实质性改善，第二季度盈利可能仍面临压力 [5] 分组3：市场环境影响 - 第二季度经济数据强劲、通胀缓解进展停滞，推动远期利率预期重新定价和波动性增加，市场采取更避险姿态，公司将杠杆率降至当前周期最低水平 [4] 分组4：公司观点 - 公司管理层认为今年股息设定在适当水平，当前市场杠杆化的抵押贷款服务权回报率从去年底的10%-12%升至第一季度末的12%-14%，加上机构和住宅信贷投资的强劲回报，即使杠杆水平降低，今年也能实现可观盈利 [2][6] - 公司关注投资组合的经济盈利能力，认为即使杠杆率降低，仍能产生有竞争力的收益率和持久盈利，只要市场无冲击，对今年支付股息和盈利状况有信心 [7]