文章核心观点 - 房地产投资信托基金（REITs）可能在2025年迎来大幅复苏，原因是利率下降和租金增长加速，二者结合或推动许多REITs短期内涨幅超50% [3][4] 利率下降 - 为控制高通胀，利率被大幅提高至十年来最高水平，但如今通胀已得到控制，高利率对经济造成不必要限制，还会使政府承担高额利息支出，因此未来一年利率可能会下调 [7] - 实际通胀率仅2.4%，整体通胀率为3.4%，主要因住房在指数中占比达36%且计算方式滞后，若修正住房数据，整体通胀率将降至接近2%，债务市场预计今年降息概率为90%，一年内降息概率为99%，2025年6月利率可能下降100个基点 [8][9][10] - 利率上升使大量资金从REITs流出，而利率下降将使投资者重新涌入REITs以获取更高且不断增长的收益 [11] 租金增长加速 - 2025年许多房地产领域租金增长将加速，尤其是公寓和工业地产领域，目前这些领域存在供应过剩问题，相关REITs价格较低，但自2022年以来现金流仍增长了10 - 20% [12] - 高利率使多数新开发项目停滞，2025年供应增长将显著下降，从而推动租金更快增长，公寓交付量预计在2024年达到峰值，新供应将在2025年初被消化，供应过剩只是暂时的，短期内将转变为供应不足 [12][13][14] 总结 - 低利率和租金快速增长将成为REITs的强大催化剂，预计明年开始显现，目前REITs估值处于金融危机以来的最低水平，建议在当前低价水平持续增持 [15]