文章核心观点 - 广播电台和电视行业受流媒体内容需求增长和用户“掐线”影响，部分公司凭借多样化内容获益，虽广告收入一般，但相关策略有望推动近期营收增长，行业前景乐观且表现优于大盘 [1] 行业描述 - 行业涵盖通过电视、广播和数字媒体平台提供各类内容的公司，通过销售节目、广告位和订阅服务创收，为保持竞争力增加研发和营销投入，未来将注重维持运营水平和灵活性，向可变成本模式转变 [2] 行业趋势 消费者偏好转变 - 公司为适应市场变化，在传统线性电视基础上拓展OTT服务，流媒体服务可触达全球用户，吸引广告商，提升广告收入，重大赛事和活动也对广告收入贡献显著 [3] 数字观看增加 - 行业参与者通过推出或收购OTT服务，利用用户数据和人工智能技术提供定制内容，提高用户参与度并适时提价 [4] 宏观经济环境不确定 - 行业受高通胀、高利率、高资本成本、美元升值和衰退风险影响，广告商削减预算，且面临科技和社交媒体公司竞争，短期内营收增长受阻 [5] 低价套餐影响 - “掐线”现象促使行业提供低价“瘦身套餐”，虽能增加用户参与度和内容需求，但可能影响营收表现 [6] 行业排名与前景 - 行业位于Zacks消费者非必需消费品板块，当前排名第49，处于超250个行业前20%，排名基于成分公司积极盈利前景，预示近期前景乐观 [7][8] 行业表现与估值 市场表现 - 过去一年行业表现优于Zacks消费者非必需消费品板块和标准普尔500指数，涨幅达41.4%，而标准普尔500指数和板块涨幅分别为28.2%和10% [10] 估值情况 - 基于过去12个月EV/EBITDA，行业当前估值为12.22倍，低于标准普尔500指数的14.68倍，高于板块的8.39倍，过去五年估值区间为7.23 - 42.81倍，中位数为27.99倍 [12] 推荐股票 奈飞（Netflix） - Zacks排名第一，受益于内容丰富和打击密码共享、推出广告支持套餐等举措，用户增长，第一季度末全球付费用户达2.696亿，同比增长16% [14] - 计划将超一半2024年内容预算用于北美以外地区，游戏业务有望提升用户参与度，有多部新作品待上线，还将独家直播WWE Raw赛事 [15][16] - 过去60天2024年盈利共识预期上调1.89%至每股18.31美元，年初至今股价回报率33.6% [17] 格雷电视（Gray Television） - Zacks排名第一，在当地市场占主导地位且成本控制良好，电视台覆盖114个市场，约36%美国家庭，多个市场电视台排名靠前 [19] - 核心广告收入受益于电视台优势和体育节目，当地广告需求旺盛，有望从政治广告中获利 [20][21] - 过去60天2024年盈利共识预期上调38.89%至每股5.25美元，年初至今股价下跌33.4% [22] E.W.斯克里普斯公司（The E.W. Scripps Company） - Zacks排名第二，受益于地方媒体政治广告和发行收入、网络部门直复广告增长及成本管理 [24] - 预计2024年政治广告收入达2.4 - 2.7亿美元，高于此前预期，将与ProPublica合作进行深度调查报道 [25][26] - 过去30天2024年盈利共识预期上调1.35%至每股0.75美元，年初至今股价下跌63% [27]