文章核心观点 - 自Cadence Design Systems上次财报发布已过去一个月，期间股价上涨约3%，表现逊于标普500指数，需探讨近期积极趋势能否延续至下次财报发布或是否会回调，同时分析近期投资者和分析师反应及财报重要催化剂 [1] 财务表现 第一季度财报 - 2024年第一季度非GAAP每股收益为1.17美元，超Zacks共识预期3.5%，但同比下降9.3% [2] - 营收10.09亿美元，低于Zacks共识预期0.5%，同比下降1.2%，受产品与维护收入疲软影响 [2] - 季度末积压订单60亿美元，当前剩余履约义务31亿美元 [2] 全年及二季度指引 - 2024年营收预计在45.6 - 46.2亿美元，此前指引为45.5 - 46.1亿美元 [3] - 2024年非GAAP每股收益预计在5.88 - 5.98美元，此前指引为5.87 - 5.97美元 [3] - 2024年非GAAP运营利润率预计在42 - 43%，运营现金流预计在13.5 - 14.5亿美元，预计用50%自由现金流回购股份 [3] - 2024年第二季度营收预计在1.03 - 1.05亿美元，去年同期销售额9.77亿美元 [3] - 2024年第二季度非GAAP每股收益预计在0.73 - 0.77美元，去年同期为1.22美元 [3] - 2024年第二季度非GAAP运营利润率预计在38.5 - 39.5% [4] 业务详情 收入构成 - 第一季度产品与维护收入9.13亿美元（占总收入90.5%），同比下降5.3%；服务收入9600万美元（占9.5%），同比增长65.5% [5] - 按地区，美洲、中国、其他亚洲、欧洲、中东和非洲、日本分别占本季度总收入的46%、12%、20%、17%和5% [5] - 按产品，定制IC设计与仿真、数字IC设计与签核、功能验证、知识产权、系统设计与分析分别占总收入的22%、29%、25%、12%和12% [5] 业务受益情况 - 系统设计与分析业务受益于集成物理分析解决方案的AI驱动设计优化平台 [6] - 数字IC业务受益于数字全流程的快速采用，年内新增50个客户采用其数字解决方案 [6] - 功能验证业务受益于系统验证和软件启动复杂性增加，Verisium平台客户采用加速 [6] - 定制IC业务受益于Virtuoso Studio解决方案的快速采用 [7] - 知识产权业务受益于AI和多芯片架构，第一季度与英特尔代工合作提供设计软件和IP解决方案 [7] 成本与利润率 - 第一季度非GAAP总成本和费用同比增长6.1%至6.27亿美元 [7] - 非GAAP毛利率维持在89.1%，非GAAP运营利润率同比收缩430个基点至37.8% [7] 资产负债表与现金流 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为10.12亿美元，2023年12月31日为10.08亿美元 [8] - 截至2024年3月31日，长期债务为2.998亿美元，2023年12月31日为2.997亿美元 [8] - 本季度运营现金流为2.53亿美元，上一季度为2.72亿美元；自由现金流为2.04亿美元，上一季度为2.38亿美元 [8] - 第一季度回购价值1.25亿美元的股票 [8] 估值与评级 预期变动 - 过去一个月，投资者看到预期审查呈下降趋势，共识预期变动-18.82% [8] VGM评分 - 目前公司平均增长评分为C，动量评分D，价值评分为F，综合VGM评分为D [9] 展望 - 股票预期普遍呈下降趋势，公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报符合预期 [10]