文章核心观点 - 尽管硕腾公司（Zoetis）股价表现不佳，但因其伴侣动物业务不断增强，长期投资者应增持该公司股票，且公司当前估值合理 [1] 公司业务情况 业务板块 - 公司有伴侣动物和牲畜两个业务板块，近期牲畜业务面临挑战，增长受限，而伴侣动物业务表现亮眼 [2] - 2024年第一季度，美国牲畜业务收入同比下降7%，国际牲畜业务收入在排除外汇负面影响后仅增长2%；美国伴侣动物业务收入增长25%，国际业务也实现了14%的运营增长 [2] 产品情况 - 公司通过战略研发投资开发先进产品，以满足宠物广泛的医疗需求，如治疗犬跳蚤的Simparica Trio、治疗犬过敏的Apoquel等 [10] 行业市场情况 市场规模与增长 - 伴侣动物健康市场目前估值227亿美元，预计到2033年将以10.6%的复合年增长率增长至616亿美元 [4] - 美国66%的家庭（近8700万户）拥有宠物，自1988年调查开始以来增长了10%，全球宠物拥有量在疫情期间加速增长 [4] - 宠物支出在过去十年呈指数级增长，彭博社预计到2030年将超过5000亿美元，高于2023年3月的约3200亿美元，美国预计到2030年支出将达2000亿美元 [4] 市场趋势 - 宠物拟人化、宠物医疗保健意识提高和兽医治疗技术进步是市场增长的关键驱动因素 [4] - 美国每户家庭的平均宠物支出从2013年的460美元增加到2021年的770美元，表明市场强劲 [5] - 拉丁美洲预计将成为行业未来的主要增长驱动力，预计到2028年人均宠物护理支出增长排名第二，仅次于亚太地区 [5] 公司与行业关系 行业地位 - 公司是全球宠物护理行业的领导者，已在包括拉丁美洲在内的预计快速增长的关键地区扩大了业务 [7] 业务发展 - 公司在拉丁美洲目前牲畜业务占主导，但随着该地区宠物普及率的提高，伴侣动物业务预计将对销售贡献更多，品牌知名度和现有合作伙伴关系将助力增长 [8] - 从长期来看，伴侣动物业务的崛起将使公司利用规模和宠物主人与宠物的情感联系，为其先进产品收取更高价格，从而提高利润率 [9] 公司估值情况 - 公司目前的远期市盈率为31，而5年平均为34，因其行业领先地位，预计未来仍将保持较高估值倍数 [11] - 华尔街分析师预计到2030年公司收入和每股收益将实现高个位数增长，当前价格下可适当建仓 [11] 总结 - 公司专注于增长更快的伴侣动物业务，有利的行业趋势将使其长期受益，预计在新兴市场特别是拉丁美洲的投资取得预期效果后，收入增长将加速 [12] - 尽管估值不低，但鉴于公司的竞争优势，当前估值下投资该公司是可行的 [12]