文章核心观点 - 模拟器件公司（Analog Devices）本季度表现好于预期，预示着周期性复苏的开始，现金流和资本回报强劲，分析师认为其股价仍有10% - 20%的上涨空间 [2] 财务表现 - 第二财季净收入21.6亿美元，收缩33.7%，但超出共识预期220个基点，各终端市场均表现疲软，通信业务下降45%，工业业务收缩44%，汽车业务收缩10%，消费业务收缩9% [3] - 毛利率和运营利润率因去杠杆化和库存管理收缩了四位数基点，但净利润好于预期，调整后每股收益1.40美元，同比下降50%，比共识高出13美分 [3] 业绩指引 - 公司对收入和每股收益的指引高于共识目标，且可能超出预测，新订单情况正在改善，有望实现有意义的复苏 [3] 资产负债表 - 公司运营有一定杠杆，但数额不大，长期债务不到股权的0.2倍，尽管业务下滑，强劲的现金流仍支撑着资产负债表健康 [5] - 第二财季末现金、流动资产和总资产增加，债务增加使股权与去年持平，股息和股票回购可靠，2024年将继续进行 [5] 股息与回购 - 股息收益率约1.7%，股票市盈率接近36倍，高估值受增长前景、股息支付率和高股息复合年增长率支撑，公司已连续22年增加股息分配，今年支付率60%，2025年降至48% [5] - 股票回购规模可观，第二财季回购使平均股数减少2%，预计将持续进行 [5] 分析师观点 - 分析师在财报发布前发起新覆盖并上调目标价，推动股价飙升，最高目标价254美元，意味着在发布后股价基础上还有约10%的上涨空间，且可能继续上调目标价 [7] - 尽管模拟器件公司目前获“适度买入”评级，但顶级分析师认为另外五只股票更值得买入 [8]