文章核心观点 - 适应市场能力区分优秀和卓越交易者，期权提供策略灵活性，在不同市场条件下有盈利机会且风险有限，以达美乐披萨为例的期权价差交易策略优势明显 [1][3] 期权基础 - 期权是标准化合约，赋予买方在固定价格买卖标的股票权利而非义务，分为看涨和看跌期权，有不同期限，由时间价值和内在价值组成 [5][6] 达美乐披萨期权交易 - 达美乐披萨符合启动看涨期权价差头寸标准，股价走势良好、盈利预期积极且成交量增加 [8] - 交易为买入7月470执行价看涨期权、卖出7月480执行价看涨期权，总成本7.85点，每份价差成本785美元 [9] - 无论股价涨跌或持平，期权价差交易回报率均为27.4% [10] 价差交易优势 - 出售看涨期权可降低期权购买成本基础，为股价下跌提供下行保护 [12] - 降低风险，如达美乐交易中出售480执行价看涨期权使470执行价购买风险从4575美元降至785美元 [13] - 能在波动市场中维持头寸，避免裸期权购买可能导致的提前抛售 [14] - 无论股价涨跌或持平，期权价差都可能盈利，在市场回调时提供缓冲 [15] - 是利用期权内在杠杆的安全方式，风险限于价差支付价格 [16]