公司业绩 - Upstart 2024年第一季度营收为1278亿美元 同比增长24% 超出预期271亿美元 [5][6] - 公司调整后每股亏损为031美元 超出预期008美元 [5] - 第一季度运营亏损为675亿美元 净亏损为646亿美元 但同比减少近一半 [7][8] - 贡献利润为811亿美元 同比增长20% 贡献利润率为59% [8] 业务表现 - 个人贷款业务同比增长17% 贷款数量增长45%至118743笔 [9] - 随着美联储降息 公司贷款产品需求有望增加 推动业务增长 [9][10] 行业环境 - 美联储即将降息 这将降低贷款成本 刺激贷款需求 [10][11] - 公司业务对利率敏感 降息将带来强劲增长动力 [3][10] 估值分析 - 预计2025年营收将达到717亿美元 当前市销率为298倍 低于3年平均水平90倍 [13] - 可比公司Affirm和SoFi的市销率分别为34倍和26倍 [14] - 基于40倍市销率 公司合理估值约为33美元 [14] 未来展望 - 公司业务正在企稳 营收恢复正增长 长期前景向好 [6][17] - 随着利率下降 公司有望实现营收加速增长 推动估值提升 [17]