文章核心观点 公司认为域名提供商Verisign股票比应用安全和云网络公司F5 Networks股票更值得投资，未来三年Verisign将提供比F5更好的回报 [1] 分组1：股价表现 - FFIV股价从2021年初的175美元微降至目前的173美元，VRSN股价同期从215美元下跌20%至175美元，而标普500指数上涨约40% [2] - FFIV在2021 - 2023年的回报率分别为39%、 - 41%、25%，VRSN分别为17%、 - 19%、0%，标普500分别为27%、 - 19%、24%，FFIV在2022年跑输标普500，VRSN在2021和2023年跑输 [2] 分组2：市场表现对比 - 近年来单只股票难以持续跑赢标普500，信息技术行业巨头及大型股明星股均如此，但Trefis高质量投资组合连续多年跑赢标普500 [3] 分组3：营收增长 - F5过去三年平均年增长率为6.2%，高于Verisign的5.7%，F5营收从2020财年的24亿美元增至2023年的28亿美元，Verisign从2020年的12.6亿美元增至2023年的14.9亿美元 [4][5] - 过去十二个月Verisign销售增长4.9%，高于F5的3.6%，未来预计F5营收将以3%的复合年增长率增长至30亿美元，Verisign以2%的年增长率增长至略超16亿美元 [6] 分组4：盈利能力与财务风险 - F5的运营利润率从2020年的17.1%提高到2023年的19.1%，Verisign从65.2%扩大到2023年的67.0%，过去十二个月Verisign的67.3%远高于F5的21.8%，F5因组件成本上升利润率受影响 [8] - F5债务占股权比例为2.6%低于Verisign的10%，Verisign现金占资产比例为57%远高于F5的26%，F5债务状况更好，Verisign现金缓冲更多 [9] 分组5：综合评估与预期 - F5营收增长稍好且债务状况更好，Verisign更盈利且现金缓冲更多 [10] - 基于市销率，考虑市盈率和息税前利润波动，认为Verisign未来三年回报更高 [10] - F5当前市销率为3.7倍，低于过去五年平均的4.1倍，Verisign为11.8倍，低于过去五年平均的16.2倍 [10] - Trefis机器学习分析预计未来三年Verisign预期回报18%，F5为8% [10]