文章核心观点 - 2024年初医疗制药行业从低点回升后因宏观经济压力放缓，5月有复苏迹象，并购活跃且创新有望驱动增长，行业基本面强，利好部分股票 [1] 行业描述 - 该行业由中小制药公司组成，生产人用和兽用药物，小药企产品组合有限或无商业化药物，部分依赖单一产品或管线候选药物，合作方预付款或里程碑付款是主要收入来源，需充足现金流支持研发 [2] 影响行业未来的因素 积极因素 - 管线候选药物临床研究成功可显著推动股价，重要治疗领域的创新、产品线扩展和良好临床结果是股价催化剂 [3] - 药企常寻求外部合作，与知名药企的合作协议，尤其是包含股权投资的协议，是小药企潜力的积极信号，行业并购活跃预示增长 [3] - 小药企需采用创新商业模式、投资新技术和个性化药物，利用健康信息技术、开发改善患者预后的疗法以及投资新兴市场是关键优先事项，人工智能和机器学习技术用于药物研发 [4] 消极因素 - 小药企现金流不稳定，关键管线候选药物在关键研究中失败、监管和管线延迟会对其造成重大挫折并影响股价 [5] 行业排名与表现 行业排名 - 该行业Zacks行业排名第90，处于250个Zacks行业的前36%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [6] 市场表现 - 该行业包含184只股票，过去一年表现逊于标准普尔500指数和Zacks医疗板块，行业股票集体下跌5.4%，而标准普尔500指数上涨27.9%，Zacks医疗板块上涨7.5% [7] 估值情况 - 基于过去12个月的市销率，行业当前市销率为2.05，低于标准普尔500指数的4.07和Zacks医疗板块的3.50，过去五年最高为5.05倍，最低为1.71倍，中位数为2.58倍 [8] 推荐的5只股票 Bioventus - 位于北卡罗来纳州达勒姆，生产微创治疗产品，疼痛治疗和手术解决方案业务实现两位数收入增长，盈利能力提升，预计2024年剩余时间保持积极势头，已上调财务指引，今年股价上涨20.1%，2024年盈利共识估计从每股16美分升至27美分，Zacks排名为1（强力买入） [9][10] Aquestive Therapeutics - 位于新泽西州沃伦，关键管线候选药物Anaphylm舌下膜剂在III期药代动力学研究中达到主要和次要终点，计划年底前提交新药申请，4月其Libervant口腔膜剂获FDA批准用于特定癫痫患儿，公司从5种授权产品获得特许权使用费收入且呈增长趋势，今年股价上涨51.5%，2024年亏损共识估计从每股38美分升至42美分，Zacks排名为2（买入） [11][12] Cardiol Therapeutics - 加拿大公司，主要候选药物CardiolRx在两项心脏病研究中取得进展，预计今年有重要临床更新，2024年第四季度将公布复发性心包炎II期研究的顶线数据，急性心肌炎II期研究患者招募预计第三季度完成，公司现金状况良好，可支持运营至2026年，今年股价上涨163.3%，2024年亏损共识估计从每股32美分收窄至26美分，Zacks排名为2 [14][15] Heron Therapeutics - 位于加利福尼亚州红木城，主要药物Zynrelef获FDA批准扩大标签适用范围，年覆盖手术量增加86%，III期研究显示优于现有标准治疗，公司还宣布了五年分销合作协议，其他产品销售良好，收入和利润率增长，今年股价上涨103.5%，2024年亏损共识估计从每股22美分收窄至10美分，Zacks排名为2 [16][17] Acrivon Therapeutics - 位于马萨诸塞州沃特敦，精准肿瘤学公司，2024年其AP3平台取得显著进展，主要管线候选药物ACR368在多项肿瘤类型II期研究中，通过OncoSignature检测验证了患者选择方法，4月报告卵巢癌和子宫内膜癌II期研究初始积极临床数据，总体确认缓解率达50%，今年股价上涨65%，2024年亏损共识估计从每股2.98美元收窄至2.47美元，Zacks排名为2 [19][20]