文章核心观点 - 自Encompass Health上次财报发布约一个月，股价上涨2.2%，表现逊于标普500指数，需结合最新财报判断后续走势，公司一季度财报表现良好且上调2024年展望，但近期预估呈下降趋势，总体评级为买入 [1][15] 一季度财报情况 盈利与营收 - 2024年第一季度调整后每股收益为1.12美元，超Zacks共识预期20.4%，同比增长27.3% [2] - 净运营收入达13亿美元，同比增长13.4%，超共识预期3.6% [2] 运营情况 - 第一季度每位出院患者净患者收入同比增长2.8%，高于1.6%的增长预期 [4] - 总出院人数达6110万，同比增长10%，超5960万的预期 [4] - 总运营费用同比增长12.9%至11.1亿美元，高于10.8亿美元的预期 [4] 财务指标 - 本季度净综合收入为1.388亿美元，同比增长22.5% [5] - 调整后EBITDA同比增长19.2%至2.73亿美元，超2.535亿美元的预期 [5] - 第一季度新增51张床位 [5] 财务状况更新 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为1.344亿美元，较2023年末近乎翻倍 [6] - 总资产达62亿美元，较2023年末增长2.1% [6] - 长期债务净额为27亿美元，较2023年12月31日下降0.2%，流动部分为2560万美元 [6] - 股东权益总额为24亿美元，较2023年末增长4.7% [6] 现金流情况 - 第一季度运营活动产生的净现金为2.388亿美元，同比增长4.8% [7] - 调整后自由现金流为1.676亿美元，同比增长5.6% [7] 资本配置情况 - 第一季度未进行股票回购，截至2024年3月31日，回购授权剩余约1.98亿美元额度 [8] - 管理层支付每股0.15美元的季度现金股息 [8] 2024年展望 财务指标展望 - 净运营收入预计在52.5 - 53.25亿美元之间，中点较2023年报告值增长10.2% [10] - 调整后EBITDA预计在10.3 - 10.65亿美元之间，中点较2023年增长7.9% [10] - 持续经营业务调整后每股收益预计在3.86 - 4.11美元之间，中点较2023年增长9.5% [10] - 调整后自由现金流预计在4.75 - 5.7亿美元之间，维护资本支出预计在1.85 - 1.95亿美元之间 [11] 业务发展展望 - 预计开设6家新建医院，新增280张床位，还将为现有医院新增93张床位，包括一家40张床位的独立医院 [11] - 2023 - 2027年期间，管理层目标是每年开设6 - 10家新建医院，每年新增80 - 120张床位，同时目标实现出院人数6 - 8%的复合年增长率 [12] 预估与评分情况 预估趋势 - 过去一个月，新预估呈下降趋势 [13] VGM评分 - 目前公司增长评分为A，动量评分为F，价值评分为A，总体VGM评分为A [14] 整体展望 - 股票预估总体呈下降趋势，修订幅度净为零，公司Zacks排名为2（买入），预计未来几个月股票将获得高于平均水平的回报 [15]