文章核心观点 - ARK Innovation ETF（ARKK）受投资者关注，但不适合多数投资者，其类似风投基金投资高增长、现金匮乏公司，因无法投资私募股权且采用“霰弹枪策略”，近两年表现不佳，给予“持有”评级 [57][58] 基金概况 - ARKK于2014年推出，2018 - 2021年受投资者欢迎，2020 - 2021年资产管理规模大幅攀升，2022年因利率上升下跌后价格低迷 [1][2] - 基金年费用率为0.75%，在纽约证券交易所Arca电子交易平台上市 [5] 投资主题 下一代互联网 - 涵盖向云计算转移技术基础设施、提供移动和本地服务等公司，ARKK在该领域的顶级持仓包括Roku、特斯拉、Coinbase等，姐妹基金为ARK Next Generation Internet ETF（ARKW） [7][8][10] - 对区块链模式不看好，认为其低效、不实用且成本高；对云计算非常乐观，认为该行业将持续增长 [12][13] 金融科技创新 - 涉及从金融科技创新主题获得显著收入或市值，或主要业务专注该主题的公司，ARKK在该领域的顶级持仓有相关公司，姐妹基金为ARK Fintech Innovation ETF（ARKF） [15][16] - 对金融科技整体看好，认为智能手机普及金融服务对社会有益，如Robinhood吸引大量小投资者，通过“订单流支付”盈利 [18] 基因组革命 - 专注将基因组技术融入业务以延长和提高人类及其他生物生命质量的公司，ARKK在该领域的顶级持仓有Coinbase、Block等，姐妹基金为ARK Genomic Revolution ETF（ARKG） [19][20] - 对该领域不太了解，但基因编辑和测序治愈疾病的前景令人着迷，近年有相关重大新闻 [22] 自主技术与机器人 - 专注新产品或服务开发、技术改进和科学研究进步的公司，ARKK在该领域的顶级持仓有相关公司，姐妹基金为ARK Autonomous Tech and Robotics ETF（ARKQ） [22][23] - 不认同ARK对人工智能的愿景，认为生成式AI接近顶峰，在解决幻觉问题前，“下一代互联网”将有很多不成熟的聊天机器人，对该领域持悲观态度 [25][26] 太空探索 - 专注太空领域创新的公司，ARKK在该领域的顶级持仓有特斯拉、UiPath等，姐妹基金为Space Exploration ETF（ARKX） [27][28][29] - 对该领域持悲观态度，认为投资组合中的公司不能真正代表太空探索行业，因无法投资私募股权，像SpaceX这样的公司被排除在外 [31] 持仓情况 - ARKK持仓多样，通常持有35 - 55只股票，涵盖不同地区和市值，中位市值为80亿美元，前十持仓包括特斯拉、Coinbase等 [34][36] - 从主题构成看，投资组合包括智能设备、下一代云、精准疗法等；从行业看，涵盖医疗保健、信息技术、金融等 [38] - 因ARKK为主动交易型基金，持仓每日变化，难以评论当前持仓情况，但这种不确定性使基金能灵活应对市场错位和错误定价事件 [39][41] 投资策略 - ARKK投资策略类似风投的“霰弹枪策略”，即广泛投资，期望少数成功投资弥补多数失败投资，该策略曾使ARKK在2020 - 2021年达到高峰，2022年回落 [43][44][46] - 与传统风投公司相比，ARKK只能投资上市公司，难以找到未被高估的高增长公司，预期回报率低于风投公司 [48][49] 估值情况 - ARKK当前平均市盈率接近58，市销率为3.80，均远高于标准普尔平均水平，因投资高增长公司，这些估值可能持续偏高，若公司表现不及预期，可能影响基金表现 [50][51][52] 适用性 - ARKK适合激进投资者，建议在激进股票投资组合中的占比不超过5%，并与广泛市场投资平衡；保守投资者应远离ARK基金 [55]