文章核心观点 - 聚焦Annaly Capital Management（NLY）的3只优先股NLY - I、NLY - G和NLY - F，认为NLY - F和NLY - I估值合理接近买入价，NLY - G吸引力较低，投资者选NLY - F或NLY - I更好，持有NLY - G的投资者换股需考虑税收影响 [12][15] 股票对比分析 NLY - I与NLY - G对比 - NLY - G在下个除息日（6月初）多支付约0.19美元，之后NLY - I年收益率每股高0.20425美元，NLY - G比NLY - I贵0.02美元，首个除息日后买NLY - G的投资者领先0.17美元，若NLY - I在2024年6月初起1年内不被赎回，买NLY - I的投资者收益更高 [2][3][4] NLY - F与其他股票对比 - NLY - F和NLY - I相对定价合理，差距仅几美分，更倾向NLY - F，NLY - F比NLY - G仅贵0.18美元，首次股息可收回0.05美元，9个多月后NLY - I额外股息将超其股价溢价0.18美元 [6][7] 股票赎回情况 - Annaly可能赎回NLY - I，若赎回投资者仍有正回报，年化赎回收益率仅0.5%，因6月底起可赎回，若立即赎回投资者仅赚0.02美元，但不影响投资组合 [5] 风险情况 - 对信用风险看法不变，优先股股息有足够保障，资产易估值，NLY无突然破产或暂停股息风险，普通股股息全停才会停优先股股息，优先股为累积性 [8][9] 投资建议 优先股与普通股对比 - 抵押REITs的优先股通常比普通股投资价值高 [10] 优先股与其他投资产品对比 - NLY - F和NLY - I浮动收益率约10.6%，有吸引力，投资者也可考虑该行业其他收益率稍低但有到期日且不可暂停支付的次级债券，NLY在疫情期间未停优先股股息，整体风险状况较好 [11] 具体投资选择 - 考虑买入的投资者选NLY - F或NLY - I，持有NLY - G的投资者换股需考虑税收影响，无税单时建议换为一年后更看好的股票 [15][16]