文章核心观点 - 公司细胞工程合作数量上升但股价下跌 过去一年股价从去年夏天峰值暴跌约72% 需权衡买入理由与风险判断是否可逢低买入 目前建议观望待新商业模式成功信号再投资 [1][2][14] 买入理由 - 公司细胞工程平台结合机器人技术与人工智能为客户生产新细胞系 因畅销药物多由基因改造细胞制造特定蛋白质 该平台重要 [3] - 平台不仅可颠覆生物制药制造行业获利 还与植物生物技术公司合作大规模生产天然甜味剂 [4] - 除细胞工厂外 公司拥有诊断业务 虽新冠不再是公共卫生紧急事件后诊断服务销售下降 但第一季度仍产生1000万美元营收 [5] 避免买入理由 - 公司虽研发及管理费用支出下降但仍亏损 2024年前三个月运营亏损1.78亿美元 且业务未增长反而快速萎缩 [6] - 诊断业务销售额同比暴跌71%至1000万美元 该行业受严格监管 此业务盈利可能性低 [7] - 细胞工程合作协议前期财务投入少 合作伙伴实施新细胞系意愿低 下游收入不升反降 去年仅400万美元 低于2022年的3800万美元 [8][9] 观望原因 - 公司现金余额下降 基于费用的模式虽使现金流更可预测但不一定能止亏 若在盈利前现金耗尽 现在买入股票的投资者可能损失惨重 [11][12] - 公司股价已大幅下跌 面临失去股票市场上市资格风险 虽反向股票分割可使股价高于最低门槛 但通常会带来新的抛售压力 [13]