公司历史表现 - 公司过去几年产生了巨大的回报 [1] - 巴菲特的伯克希尔哈撒韦首次投资苹果是在2016年第一季度，从那时起到今年5月21日，苹果股价飙升了631% [2] - 苹果现在占据了伯克希尔整个投资组合的40% [2] 巴菲特投资苹果的原因 - 巴菲特通常避免投资科技企业，但他认为苹果是一个强大的消费品牌，这是其成功的关键 [4] - 苹果的品牌帮助其展示了定价能力，这是巴菲特认为使企业伟大的一个特征 [4] - 消费者总是愿意为苹果的高价硬件产品买单，即使最新的更新并不革命性 [5] - 苹果在2015财年的毛利率达到了40% [5] - 客户忠诚度是不可忽视的，苹果通过设计精良的产品和易于使用的软件及服务创建了一个消费者锁定生态系统 [6] - 2016年第一季度，苹果的市盈率(P/E)为10.6，这在当时看起来是一个绝对便宜的价格 [7] - 苹果在2015财年的营业利润率为30%，并产生了700亿美元的自由现金流 [8] - 截至2015年12月26日，苹果拥有2160亿美元的现金、现金等价物和可交易证券，而长期债务为560亿美元 [9] 当前苹果股票的状况 - 苹果目前的市值为2.9万亿美元，股票并不便宜，目前的市盈率为29.7，远高于其过去10年的平均水平 [10] - 考虑到其庞大的规模，苹果的增长前景有限，至少不可能接近过去的水平 [11] - 苹果在过去六个财季中有五个季度的营收同比下降 [11] - 分析师预计，到2026财年，苹果的销售额将以每年4.6%的速度增长 [11] - iPhone仍然是苹果收入的重要组成部分，占最新财季收入的一半，但由于其处于非常成熟的生命周期阶段，很难鼓励消费者继续升级到最新设备 [12] - 除非苹果能推出一个能显著影响财务的新产品，否则最好降低预期 [13] 结论 - 苹果对伯克希尔来说是一个巨大的赢家，但投资者在今天购买股票之前应该三思 [14]