文章核心观点 - Prospect Capital Corporation (NASDAQ:PSEC)的贷款质量状况和股息覆盖率在上一季度保持良好 [1][2][5] - 公司正在产生大量新贷款,将增加未来的投资收益净额,进一步提高股息覆盖率 [2][7] - 公司目前37%的净资产折价被认为过于严重,考虑到公司的投资组合指标,13%的股息收益率仍值得被动收益投资者关注 [3][15][17][20][21] 投资组合概况、新增贷款和良好的不良贷款状况 - 公司一级和二级贷款占投资组合的73.6%,较上一季度略有下降 [6] - 公司投资组合规模为78亿美元,较上一季度增长2.3%,主要由于新增贷款 [6][7] - 公司新增贷款2.195亿美元,超过1.145亿美元的偿还额,净增加1.05亿美元 [7] - 公司不良贷款率仅为0.4%,虽较上一季度翻倍,但仍远低于行业平均水平 [8][9] 股息覆盖情况 - 公司上季度每股净投资收益为0.23美元,较上一季度略有下降,但仍能覆盖13%的高股息 [10][11] - 过去12个月的股息覆盖率为147%,短期内股息很难下调 [11] - 公司投资组合以浮动利率贷款为主,加之目前利率环境,公司的投资收益净额前景良好 [12][13] 折价估值 - 公司目前仍以37%的大幅折价交易,主要由于过去业绩不佳,曾多次减息和低于净资产发行新股 [15][20][21] - 但公司目前的投资组合质量和股息覆盖情况良好,估值折价被认为过于严重 [16][17] - 如果公司能维持现有股息和信用状况,长期有望重新回到净资产估值 [18][21] 风险因素 - 不良贷款率上升将对公司的投资收益净额和净资产产生负面影响,从而影响股息覆盖 [18][19]