公司表现 - Celestica 的股价在过去一年内飙升超过 400%，主要得益于其快速增长的营收和向超大规模客户提供的 AI 计算项目 [1] - 2024 年第一季度营收为 22.1 亿美元，同比增长 20%，超出市场预期 3000 万美元，非 GAAP 每股收益为 0.86 美元，超出预期 0.11 美元 [2][3] - 第一季度调整后的投资资本回报率（ROIC）为 24.8%，较去年同期的 17.9% 大幅提升 [6] - 调整后的自由现金流为 6520 万美元，远高于去年同期的 920 万美元 [6] 行业与市场机会 - AI 定制计算市场的需求激增，Celestica 凭借其在定制硅解决方案方面的深厚专业知识，成为超大规模客户的关键供应商 [8] - 公司从单一超大规模客户扩展到多个客户，进一步巩固了其在 AI 定制计算市场的地位 [8] - AI 数据中心的复杂性为 Celestica 提供了竞争优势，因为其具备处理复杂产品部署的能力 [9][10] 业务驱动因素 - 连接与云解决方案（CCS）部门是公司营收增长的主要驱动力，同比增长 38%，占整体业务的 65% [11] - CCS 部门的运营利润率达到创纪录的 7%，远高于 ATS 部门的 4.7% [11] - 公司预计 2024 年全年营收将从 85 亿美元上调至 91 亿美元，同比增长 15% [12] 财务表现与展望 - 2024 年第一季度非 GAAP 毛利率为 10.2%，同比增长 80 个基点，非 GAAP 运营利润率为 6.2%，同比增长 100 个基点 [13] - 公司预计 2024 年运营利润率为 6.1%，较之前的 5.5%-6% 有所提升，每股收益预期为 3.3 美元，较之前上调 20% [17] - 自由现金流预期从 2 亿美元上调至 2.5 亿美元 [17] 估值与投资潜力 - 基于更新的 DCF 模型，Celestica 的合理估值为每股 84 美元，较当前水平有 43% 的上涨空间 [23] - 公司预计 2024 年自由现金流为 2.5 亿美元，营收增长率为 14%，未来几年将保持双位数增长 [21][22] 公司核心竞争力 - 公司具备快速响应市场需求的敏捷性，能够迅速调整产品以适应快速发展的 AI 计算市场 [16] - 在定制硅解决方案方面拥有先进的工程专业知识，能够支持复杂的 AI 硬件平台 [16] - 全球化的制造和运营能力，能够满足超大规模客户的需求 [16] - 提供从设计到报废的全生命周期服务，增强了客户粘性和服务价值 [16]