文章核心观点 - 持有高估值股票虽有资本增值但长期难以维持，建议购买被低估且有望长期稳定跑赢市场的股票，推荐TC Energy和VICI Properties两只股票 [4][5] TC Energy公司情况 公司概况 - 是一家大型能源中游公司，总部位于加拿大卡尔加里，在美国、加拿大和墨西哥拥有网络管道、发电和存储资产，输送约四分之一的北美天然气和五分之一的加拿大西部原油 [6] 财务表现 - 2024年第一季度EBITDA同比增长11%，液体和天然气管道对EBITDA增长贡献显著 [6] 项目进展 - 第一季度约10亿美元项目投入使用，今年预计有价值70亿美元新项目投入使用，其中Coastal GasLink项目预计今年晚些时候投入商业服务 [7] 财务状况 - 拥有稳健资产负债表，标普信用评级为BBB+，平均债务期限17年，92%为固定利率债务，管理层致力于将债务与EBITDA比率降至4.75倍 [8] 股息情况 - 目前股息收益率为7.3%，派息率为82%，已连续23年增加股息，管理层预计中期股息年增长率为3 - 5% [8] 估值情况 - 当前股价38.39美元，市现率为7.45倍，处于3年区间6 - 11倍的低端，与同行相比具有价格竞争力 [9] VICI Properties公司情况 公司概况 - 是美国最大专注于体验式房地产的REIT，物业包括拉斯维加斯大道及其他地区的不可替代资产，在非博彩家庭娱乐目的地的影响力不断扩大 [10] 租赁优势 - 前13大租户的租约长达30 - 55年，远长于净租赁运营商平均10年的租约，75%的租金收入来自标普500成分股租户，81%的租金收入来自主租约 [10] 财务表现 - 2024年第一季度每股AFFO同比增长6.1%，高于同期净租赁同行的低个位数至中个位数增长，管理层预计今年每股AFFO增长4.2%至2.15美元 [10] 项目投资 - 近期增长受非博彩物业支持，包括堪萨斯城的Homefield体育训练中心，还宣布通过合作伙伴物业增长基金向威尼斯人度假村投资至多7亿美元 [10] 财务状况 - 拥有强劲资产负债表，标普信用评级为BBB -，总流动性为35亿美元，净债务与年化第一季度EBITDA比率为5.4倍，处于管理层目标范围内 [10] 股息情况 - 目前股息收益率为5.9%，派息率为66%，5年复合年增长率为7.8% [10] 估值情况 - 当前股价28.30美元，远期市盈率为11.1，低于同行，也低于历史市盈率16.2 [10] 投资建议 - TC Energy和VICI Properties为寻求长期稳定增长和可靠收入流的投资者提供了有吸引力的投资机会，两家公司股息增长强劲、资产负债表稳健、战略扩张明确，是追求优质低价的收益型投资者的理想选择 [13]