文章核心观点 - 随着央行可能降低短期利率，抵押房地产投资信托对被动收入投资者更具吸引力，Chimera Investment公司股票以大幅折扣交易，股息有盈利覆盖，若央行降息，其MBS资产可能重估，对高风险承受能力的被动收入投资者值得考虑 [1][2][21] 行业趋势 - 央行可能降低短期利率，为高杠杆的抵押房地产投资信托行业减轻融资成本压力，使其更具吸引力 [1] 公司概况 - Chimera Investment公司拥有120亿美元的住宅抵押贷款和非机构住宅抵押贷款支持证券组合，其中住宅抵押贷款价值111亿美元，非机构住宅MBS价值11亿美元 [5] - 公司净利息利差在第一季度为1.4%，与去年持平，若央行下半年降息，利差有望提高 [8] - 公司第一季度每股可分配收益0.12美元，股息支付率92%，连续两个季度股息有盈利覆盖，2023年第四季度39%的股息削减有效改善了支付指标 [10][11] - 2024年第一季度公司GAAP账面价值为每股7.11美元，较2021年第一季度的11.44美元下降38%，股票较账面价值折价超50% [13] 投资亮点 - 公司股票以大幅折扣交易，股息收益率达11%，若央行降息，MBS资产价值将增加，带来重估机会 [2][6] - 公司完成1比3的反向股票分割，可能提高流动性，使公司对投资者更具吸引力 [13][19] 潜在风险 - 若下半年通胀问题顽固，央行可能放弃2024年短期降息，公司无法从低利率环境中受益，MBS资产重估催化剂可能延迟 [17][18]