公司业绩与财务表现 - 公司2024年第一季度营收为99亿美元 同比下降7% 低于市场预期的102亿美元 净亏损收窄至966亿美元 每股亏损40美分 去年同期为107亿美元 每股亏损44美分 运营亏损为267亿美元 去年同期为557亿美元 [2] - 公司2024年第一季度经营现金流为585亿美元 自由现金流为390亿美元 去年同期为负930亿美元 自由现金流同比增长至约70亿美元 其中超过60亿美元用于偿还债务 [15][16] - 公司债务持续减少 从2023年第一季度的4921亿美元降至2024年第一季度的4284亿美元 显示出管理层在债务偿还方面的纪律性 [16] 业务板块表现 - 公司娱乐业务分为三个板块 工作室 网络和DTC 除DTC外 其他板块在2024年第一季度均出现收入同比下降 DTC收入略有增长 从2455亿美元增至2460亿美元 [6][8][9] - DTC板块在2024年第一季度表现突出 全球订阅用户数增至9960万 同比增长200万 调整后EBITDA从5000万美元增至8600万美元 [10] - DTC板块的广告收入同比增长70% 主要得益于2023年底推出的B/R Sports在美国市场的成功 [13] 市场表现与估值 - 公司股价在过去一个月下跌79% 过去三个月表现落后标普500指数25% 过去六个月表现落后标普500指数26% [3][4] - 公司当前股价为78美元 接近52周低点73美元 估值具有吸引力 2024年EV/Sales比率为15 低于同行平均的85 [5][17] 战略与未来展望 - 公司正在通过与迪士尼和Hulu的捆绑策略推动DTC业务增长 管理层认为这将有助于增加订阅用户 提高留存率并降低流失率 [11] - 公司计划在未来与派拉蒙合作推出更多捆绑服务 以增强在流媒体市场的竞争力 [20] - 公司预计2024年下半年将实现实质性复苏 主要得益于Max业务的货币化增长 [5][21]