公司核心定位与投资逻辑 - 台积电是全球最大的合同芯片制造商 作为代工厂为包括英伟达和AMD在内的客户生产芯片 这种中立地位使其能够从AI浪潮中普遍受益 无论哪个客户成功 [1][2] - 公司是人工智能领域的关键供应商 提供了用于创建AI模型的硬件所需的大部分芯片 投资于这样的供应商意味着无需挑选最终的赢家 [1] 技术领先性与产品路线图 - 公司已开始大规模生产3纳米芯片 该产品在第一季度贡献了9%的营收 [2] - 公司正在开发2纳米芯片 与3纳米芯片相比 其可配置为更强大、更高效或两者兼而有之 [2] - 管理层预计2纳米芯片将在2025年达到量产 并且预计其发布后两年内的需求将超过3纳米和5纳米产品线发布时的需求 [3] 财务表现与增长预期 - 管理层预计 未来几年公司人工智能相关产品的年复合增长率将达到50% 并且到那时AI产品将占总营收的约20% [3] - 管理层重申了其营收指引 预计未来几年营收的年复合增长率在15%至20%之间 2纳米芯片等产品的发布支持这一目标 [3] 估值分析 - 该股基于远期市盈率的估值接近25倍 处于一段时间以来的高位 [7] - 与英伟达38倍的远期市盈率和AMD 45倍的远期市盈率相比 其估值并不显得昂贵 [7] - 相较于标普500指数21.6倍的远期市盈率 公司交易价格存在小幅溢价 这得益于其出色的前景和顶级的执行力 [7]