文章核心观点 - 一个小养老基金通过对投资组合进行微调并顺应大趋势实现了优异回报，受此启发推荐三只具有长期增长潜力的股票 [3][4][39] 养老基金案例 - 65岁前教师Peter Manning管理的14亿美元养老基金过去三年每年回报率5.7%，跑赢92%的全国养老基金，后者年回报率中位数仅3.7% [4] - 该基金策略强调避免损失而非最大化收益，提前预测利率上升，将另类投资占比从5%增至15%，2022年仅损失6.5%，而美国养老计划中位数损失14% [4][7] 推荐股票 Cheniere Energy（LNG） - 公司结合基础设施、人工智能能源需求和全球液化天然气需求激增等趋势，是美国天然气出口支柱，通过有利合同抵御多种不利因素 [10] - 目前年产能4500万吨，正在进行科珀斯克里斯蒂3期扩建，预计增加约1000万吨/年产能，受益于数十年的液化天然气需求牛市 [10][11] - 公司能够自筹资金扩张、偿还债务、提高股息和回购股票，目前股息率1.1%，计划在2020年代中期科珀斯克里斯蒂3期完成前每年提高10%，之后进一步加速增长 [12] - 过去三年回购10%的股票，2026年分析师预计产生34亿美元自由现金流，约占当前市值10%，市盈率5.7倍，2025年和2026年预计每股收益分别增长38%和19%，正常市盈率21.3倍对应目标价277美元，较当前价格高76% [14][15] Bunge Global SA（BG） - 过去十年BG股票回报率80%，远低于标普500的231%，但在通胀上升时表现出色，是全球农业供应链关键参与者 [16][17] - 与Viterra合并后成为巨头，拥有125个压榨和精炼设施、年压榨能力7500万吨、55个港口码头、350多个储存设施和250多种商品及产品组合，业务拓展至阿根廷、加拿大和澳大利亚等主要市场 [18][21] - 一季度财报电话会议宣布与Repsol建立战略伙伴关系，与雪佛龙合作在路易斯安那州建设油籽加工厂，并在印度启用最先进的食用油精炼厂 [22] - 公司依赖大宗商品价格，通胀时表现好，通缩时表现差，资产负债表健康，一季度末可销售库存比净债务多约40亿美元，调整后杠杆率仅0.1倍，有57亿美元定期贷款承诺和87亿美元承诺信贷额度 [23][24] - 目前股息率2.6%，派息率低于20%，五年复合年增长率5.9%，市盈率8.7倍，二十年正常市盈率15倍，基于当前盈利预期回到15倍市盈率对应股价160美元，较当前价格高54%，若通胀持续高企有望超过该目标价 [25][26][27] Huntington Ingalls Industries（HII） - 是美国海军两大主要造船公司之一，与通用动力几乎建造所有海军舰艇，包括航母（HII在此领域有垄断地位）、潜艇、水面战舰等，是美国唯一纯造船公司，通过新的任务技术部门增加对技术服务的投资 [28][29][30] - 公司预计潜艇生产到2040年代将增长5倍，正在招聘数千名新员工以满足需求，未来三年订单已满，海军舰队现代化带来增长机会，包括为新武器改装舰艇、开发自主舰艇、更新核三位一体、应用人工智能等 [31][32][33] - 未来五年预计累计产生36亿美元自由现金流，即每年7.2亿美元，占市值7.1%，目前股息率2.0%，五年复合年增长率10%，派息率低于30%，自从诺斯罗普·格鲁曼分拆后每年提高股息 [33][34][36] - 公司从波动增长期转向更可持续增长，认为17倍每股收益倍数合理，目前市盈率15.2倍，2025年和2026年每股收益预计分别增长14%和13%，对应目标价362美元，较当前价格高40% [37][38]