公司业务出售 - 公司与Grain Craft签署最终协议出售北美干玉米和玉米粉加工业务，以聚焦核心业务 [1] - Grain Craft将收购公司位于多地的设施，交易有待监管批准和常规成交条件 [2] - 公司与Vandemoortele签署协议出售欧洲人造黄油和涂抹酱业务，包括多地业务、生产基地和20个消费品牌组合 [5] 农业业务表现 - 2024年第四季度农业业务销售额同比下降9.5%至98亿美元，销量为19965千公吨，上年同期为20522千公吨 [3] - 该业务调整后营业利润同比下降43%至3.64亿美元，加工业务调整后营业利润同比暴跌59%至2.41亿美元 [3][4] 公司发展举措 - 2024年第四季度末公司推进与Viterra合并的整合规划，交易获多数监管批准，预计很快完成，合并实体将拥有多元化农业网络 [6] 股价表现 - 公司股价过去一年下跌25.5%，行业下跌11.5% [7] 投资研究 - 公司目前Zacks排名为4（卖出），基础材料领域一些排名较好的股票有Carpenter Technology、Idaho Strategic Resources和DRDGOLD [9] - Carpenter Technology过去四个季度平均盈利惊喜为15.7%，2025年盈利共识估计为每股6.95美元，股价去年飙升124.5% [10] - Idaho Strategic Resources过去四个季度平均盈利惊喜为77.5%，2025年盈利共识估计为每股78美分，同比增长16.4%，股价去年飙升90.4% [10] - DRDGOLD 2025年盈利共识估计为每股1.06美元，同比增长29.8%，股价去年上涨96.5% [11]

公司战略调整 - 公司宣布将欧洲人造黄油和涂抹酱业务出售给Vandemoortele，旨在精简投资组合，聚焦油籽、谷物等核心业务 [1] - 出售业务包括20个消费品牌及德国、芬兰、波兰和匈牙利的生产设施，交易完成需满足惯例成交条件，包括监管批准 [2] - 2024年10月公司出售糖和生物能源业务，退出巴西生物能源和甘蔗乙醇业务，以回归核心业务 [3] 2024年业绩情况 - 2024年调整后每股收益为9.19美元，低于Zacks共识预期的9.35美元，较上一年下降33%，也未达公司预期的至少9.25美元 [4] - 2024年总营收同比下降11%至531亿美元，低于Zacks共识预期的523.7亿美元 [4] 2025年业绩展望 - 公司预计2025年调整后每股收益为7.75美元，同比下降15.7% [5] - 农业综合企业板块因加工业务业绩下滑预计同比下降，南美业务改善将被北美和欧洲软籽业务下滑抵消，贸易业务业绩较去年略有下降 [5] - 精炼和特种油板块全年业绩预计低于2024年，反映北美供需环境更趋平衡，制粉板块业绩预计改善 [6] 股价表现与评级 - 过去一年公司股价下跌26.4%，行业下跌13.0% [7] - 公司目前Zacks评级为4（卖出） [9] 其他推荐股票 - Axalta Coating Systems目前Zacks评级为1（强力买入），2025财年盈利预计同比增长8.5%，过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜约16.3%，过去一年股价上涨2.2% [9][10] - Carpenter Technology目前Zacks评级为2（买入），2025财年盈利预计同比增长46.6%，过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜为15.7%，过去一年股价飙升185% [9][11] - Silvercorp目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度三次超预期一次符合预期，平均盈利惊喜为11.5%，本财年盈利预计同比增长68.2%，过去一年股价上涨约33% [9][12]

公司面临的风险因素 - 公司面临多种风险，如俄乌战争、天气、经济、政策等因素影响[16] - 公司在各国家对业务和资产进行适当保险，若未足额投保重大损失或负债，将对业务、财务和运营产生重大不利影响[65] 公司研发活动情况 - 公司研发活动聚焦产品开发和流程改进，通过外部技术侦察计划监测核心领域进展，还投资数字创新[67] 公司农产业务特点 - 公司农产业务虽有季节性，但因地理分散，上下半年销量无重大波动，第一季度财务结果通常最弱[69] 公司面临的法规约束 - 公司在各运营国家受多种法律法规约束，包括业务、产品、环境等方面[71] - 生物燃料生产增长影响农业商品市场，公司受相关立法影响[72] - 公司受环保和职业健康安全法规约束，违规将面临多种处罚和声誉损害[73] - 欧盟森林砍伐法规（EUDR）实施推迟至2025年12月，公司已开始评估实施工作[74] - 欧盟企业可持续发展报告指令（CSRD）将于2025年1月1日起适用于公司，首份报告2026年发布，公司已开始评估披露工作[77] - 2023年10月7日加州颁布气候问责法案，要求年收入超10亿美元且在加州开展业务的公司2026年披露范围1和2温室气体排放，2027年披露范围3排放，公司正在评估适用性[79] 公司可持续发展成果与目标 - 截至2024年12月31日，公司实现巴西优先地区直接和间接大豆供应链100%可追溯和监控[83] - 从2020年到2030年，公司设定的温室气体排放目标为范围1和2绝对减少25%，范围3绝对减少12.3%[92][94] - 到2026年，公司计划在2016年的基础上实现水强度（整体10%，高水压力地区设施25%）、垃圾填埋处理（10%）和能源（10%）的强度降低[93] 公司员工情况 - 截至2024年12月31日，公司约有23000名员工[95] - 员工区域分布比例为南美洲37%、EMEA（欧洲、中东、非洲）28%、北美洲19%、亚洲16%[97] 公司管理层情况 - 公司首席执行官为Gregory Heckman，自2019年1月起任职[106] - 公司首席可持续发展官兼政府事务官为Robert Coviello，自2019年5月起任职[107] - 公司农业综合企业联合总裁为Christos Dimopoulos和Julio Garros，自2022年4月起任职[108][109] - 公司首席技术官为Debra King，自2022年12月加入公司后任职[110] - 公司首席财务官为John Neppl[106] - Pierre Mauger自2019年5月起担任首席转型官，2013年加入邦吉公司[111] - John Neppl自2019年5月加入邦吉公司以来担任首席财务官[112] - Joseph Podwika自2019年11月加入邦吉公司以来担任首席法务官[113] - Kellie Sears自2023年1月加入邦吉公司以来担任首席人力资源官[114] - Robert Wagner自2019年6月加入邦吉公司以来担任首席风险官[115] - Ruth Ann Wisener自2019年3月加入邦吉公司以来担任投资者关系副总裁[116]

文章核心观点 - 邦吉环球2024年第四季度及全年业绩不佳，多项指标下滑，2025年业绩预计继续下降，公司正推进与维特拉的合并 [1][14][16] 第四季度业绩情况 盈利情况 - 2024年第四季度调整后每股收益2.13美元，低于Zacks共识预期的2.30美元，同比下降42% [1] - 包含一次性项目，2024年第四季度每股收益4.36美元，高于去年同期的4.18美元 [2] 销售情况 - 净销售额135亿美元，同比下降9.3%，但高于Zacks共识预期的128亿美元 [2] 成本与利润情况 - 销售成本124.6亿美元，同比下降9%；毛利润10.8亿美元，同比下降13.8% [3] - 销售及管理费用4.51亿美元，同比下降9%；营业利润7.67亿美元，同比下降19% [3] - 调整后总部门营业利润4.45亿美元，同比下降47%；总部门营业利润率降至3.3%，收缩230个基点 [4] 各业务板块表现 农业综合企业 - 销售额98亿美元，同比下降9.5%；销量1996.5万公吨，低于去年同期的2052.2万公吨 [5] - 调整后营业利润3.64亿美元，同比下降43%，商品业务改善被加工业务下滑抵消 [5] - 商品业务调整后营业利润1.23亿美元，同比增长167%，得益于金融服务等业务表现改善 [6] - 加工业务调整后营业利润2.41亿美元，同比下降59%，欧洲和亚洲大豆压榨结果被其他地区下滑抵消 [7] 精炼与特种油 - 销售额32.5亿美元，同比下降7%；销量230.5万公吨，高于去年同期的227.2万公吨 [8] - 调整后营业利润1.6亿美元，同比下降24.5%，主要因北美供需平衡及生物燃料政策不确定性 [9] 制粉业务 - 销售额3.66亿美元，同比下降11%；销量89.7万公吨，同比增长7% [10] - 调整后营业利润2400万美元，同比下降20%，北美业务改善被南美业务下滑抵消 [10] 糖和生物能源业务 - 2024年10月1日完成非核心糖和生物能源业务出售，第四季度调整后营业利润1100万美元 [11] 现金与资产负债表情况 - 2024年经营活动现金流19亿美元，低于去年的33亿美元，因净收入和营运资金变化 [12] - 截至2024年底，现金及现金等价物33亿美元，高于2023年底的26亿美元 [12] - 截至2024年底，长期债务47亿美元，高于2023年底的41亿美元；第四季度回购5亿美元股票 [13] 2024年全年业绩情况 盈利情况 - 调整后每股收益9.19美元，低于Zacks共识预期的9.35美元，同比下降33%，也低于公司预期 [14] - 包含一次性项目，2024年每股收益7.99美元，低于2023年的14.87美元 [14] 销售情况 - 总收入531亿美元，同比下降11%，低于Zacks共识预期的523.7亿美元 [15] 2025年业绩展望 - 预计调整后每股收益7.75美元，同比下降15.7% [16] - 农业综合企业业务预计下降，加工业务结果不佳，商品业务略有下滑 [16] - 精炼与特种油业务全年结果预计低于2024年，制粉业务预计改善 [17] 公司动态 - 公司正推进与维特拉的合并计划，已获多数监管批准，预计很快完成交易 [18] 股价表现与评级 - 邦吉环球股价过去一年下跌15.7%，而行业增长2.4% [19] - 公司目前Zacks评级为3（持有） [20] 其他农业股情况 阿彻丹尼尔斯米德兰公司 - 2024年第四季度调整后每股收益1.14美元，超Zacks共识预期，但低于去年同期 [21] - 收入215亿美元，同比下降6.5%，低于共识预期，受农业服务与油籽部门收入下滑影响 [21] 西弗雷泽木材公司 - 定于2月12日公布2024年第四季度业绩，过去四个季度平均盈利惊喜为170.50% [22] - Zacks共识预期每股收益6美分，较去年同期亏损改善；预计收入14亿美元，同比下降7.6% [22][23] 都乐公司 - 预计下月公布2024年第四季度业绩，过去四个季度平均盈利惊喜为121.6% [23] - Zacks共识预期每股收益8美分，同比下降50%；预计收入20.5亿美元，同比下降1% [23][24]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度报告的每股收益为4.36%，2023年第四季度为4.18%，报告结果包含每股1.25%的有利按市值计价时间差异和每股0.98%的净正向影响 [15] - 2024年第四季度调整后每股收益为2.13%，上一年为3.70% [16] - 2024年第四季度调整后的核心业务部门息税前利润（EBIT）为5.48亿美元，包含乌克兰业务中断保险理赔5200万美元，去年为8.81亿美元 [17] - 2024年净利息支出为6200万美元，较去年下降，反映了净债务水平和利率的降低 [20] - 2024年全年调整后有效所得税税率约为23%，与上一年相同 [20] - 2024年全年产生约17亿美元的调整后运营资金，扣除4.51亿美元的维持性资本支出后，有12亿美元的可自由支配现金流 [22] - 2024年全年支付股息3.78亿美元，约9.25亿美元用于与增长和生产率相关的资本支出，回购了11亿美元的邦吉有限公司股票 [22] - 2024年底，可随时销售的库存（RMI）超过净债务约23亿美元，调整后的杠杆比率为0.6倍 [25] - 2024年全年调整后的投资资本回报率（ROIC）为11.1%，ROIC为9.7% [27] - 2024年全年产生可自由支配现金流约12亿美元，现金流收益率为11.1%，而股权成本为8.2% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加工业务中，欧洲和亚洲表现强劲，但被北美、南美以及欧洲软籽业务的较低业绩抵消 [17] - 贸易业务中，金融服务、货运和全球谷物业务的改善推动了业绩增长，抵消了全球精炼和特种油业务的较低业绩 [17] - 制粉业务中，北美业绩的增长被南美业绩的下降所抵消 [18] - 预计2025年农业综合企业全年业绩将低于去年，加工业务中，南美目前的表现预计将被北美和欧洲软籽业务的增长所抵消；贸易业务预计将略有下降；特种油业务全年业绩预计将低于去年，主要受北美供需平衡环境的影响；企业及其他业务全年业绩预计将高于去年 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 南美市场全年市场环境具有挑战性，影响了油籽和谷物价值链的行业利润率，第四季度情况仍未改善，但预计情况将稳定并改善 [12][14] - 北美市场受到生物燃料政策不确定性的影响，利润率下降 [14][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计很快完成与维特拉的业务合并，双方团队已进行大量规划以确保顺利整合 [7] - 公司正在与中国监管机构进行建设性对话，并推进欧洲资产剥离的最后阶段，同时收购巴西大豆浓缩蛋白领先制造商和出口商CJ Selecta的交易也处于监管流程后期，预计近期完成 [8] - 公司预计在未来几周内完成宣布的合作伙伴关系，以开发新机会，满足可再生燃料生产对低碳强度原料不断增长的需求，这一联盟是欧洲首创，符合公司农业脱碳的长期战略 [9] - 2024年10月，公司完成了将巴西糖和生物能源合资企业出售给英国石油公司（BP）的交易，简化了业务并扩大了股票回购授权 [10] - 公司将继续通过股票回购和定期股息向股东返还资本，股票回购仍将是资本配置战略的重要组成部分 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前宏观环境和市场条件下，2025年全年调整后每股收益预计约为7.75%，该预测不包括预计年内完成的收购交易的影响 [13][29] - 公司对与维特拉合并后的前景充满信心，合并将使公司在资产、地理区域和作物方面更加多元化，增强应对全球粮食安全需求的能力 [36] - 公司团队具备经验、技能和灵活性，能够应对宏观环境的变化，推动业绩增长 [35] 其他重要信息 - 公司在2024年11月成为首家能够对巴西优先地区的直接和间接大豆采购进行100%可追溯性和监测的全球大宗商品出口商，实现了可持续发展目标的重要里程碑 [35] - 2025年公司预计资本支出在15亿 - 17亿美元之间，低于此前初步估计的19亿 - 20亿美元，反映了公司决定不推进一些项目以及现有项目的时间调整，预计2026年下半年资本支出将恢复到基线水平 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年指导的具体情况以及政策不确定性45Z的考虑 - 公司认为2025年市场能见度低于正常水平，存在贸易干扰和美国生物燃料政策不确定性，但全球石油供需情况良好，大豆竞争力强，全球生物燃料需求增加，豆粕需求也不错，南美市场预计改善，但北美和欧洲利润率预计下降，维特拉、CJ Selecta和股票回购未计入2025年预测 [40][44] - 公司假设2025年美国压榨利润率较低，精炼溢价面临挑战，随着政策明确和大豆油需求增加，精炼溢价有望改善 [45] 问题2: 南美市场改善的情况下，全球其他地区的抵消因素，特别是贸易业务 - 公司认为贸易业务的预测较为保守，反映了全球谷物和油籽供需更加平衡的情况，这种情况增加了预测机会的时间和规模的难度，供应商和消费者可能在年初更加谨慎 [51][53] - 海洋运费市场受价格和贸易政策影响较大，政府政策明确后可能提供机会，玉米供需情况需重点关注，天气问题可能影响贸易业务 [55][56] 问题3: 维特拉收购的考虑，包括生物燃料政策和出口关税的影响 - 公司认为生物燃料政策尚未完全明确，但油菜籽在食品和乳制品行业需求稳定，市场会适应政策变化，与维特拉合并后公司将更有能力应对政策和贸易流动的变化 [59][61] 问题4: 2025年盈利指导与2022年设定的中期展望的比较 - 加工业务方面，利润率与中期假设基本稳定，但产量下降，主要受乌克兰战争、出售俄罗斯业务和南美代工业务减少的影响 [65][66] - 贸易业务方面，预计未来波动性降低，原模型预计每季度1亿美元，现在预计每季度5000万 - 7500万美元 [67] - 净利息支出增加，主要受利率和债务增加影响，出售糖业务和增加的成本被股票回购部分抵消，精炼特种油业务利润率好于中期模型预期 [68][71] 问题5: 维特拉交易完成后的沟通计划和盈利波动的初步想法 - 公司计划在第一季度财报电话会议上更新信息，具体取决于交易完成时间，完成后将重新评估2025年剩余时间的情况并尽快分享 [74][76] 问题6: 维特拉监管流程中与中国监管机构的讨论情况以及中美关税的影响 - 公司与中国监管机构的讨论富有成效，已进入后期阶段，公司和维特拉与中国市场、交易对手和监管机构有着长期良好的关系，将继续推进流程 [82][84] 问题7: 即将完成的收购的财务影响，包括维特拉和CJ Selecta - 维特拉交易预计在考虑第一年协同效应和股票回购后，按预估基础计算为中性至略为正向，但难以准确评估第一年的影响，后续影响需进一步了解业务协同情况 [90][92] - CJ Selecta收购预计带来约6000万美元的息税前利润贡献，每股收益增加0.30%，公司认为该收购长期回报良好 [89][93] 问题8: 资本分配的考虑，包括股票回购和资本支出 - 公司有8亿美元的股票回购承诺，将根据情况灵活安排，资本支出预计从19亿 - 20亿美元降至15亿 - 17亿美元，主要是由于部分项目推迟到2026年初和取消一些项目 [96][97] 问题9: 2024年南美市场受“照付不议”影响的时间分布 - 该影响是整个行业性的，全年都对利润率产生影响，第四季度有所加剧，涉及豆类和玉米业务 [103] 问题10: 贸易政策变化对南美业务的影响 - 与2018年相比，公司运营模式和资产平台有所改善，更有能力应对挑战和抓住机会，且公司有供应中国市场的经验，能够根据贸易政策调整贸易流动 [106][109] 问题11: 增加的资本支出对盈利的贡献 - 公司的增长模型主要基于资本支出和少量并购，项目基本按计划进行，预计将使基线从每股8.50美元提高到11美元，但最终结果受项目完成时的市场环境影响 [116][119] 问题12: 股票回购的节奏 - 公司还有8亿美元的股票回购额度，将根据情况灵活安排，尚未确定具体节奏 [121] 问题13: 美国农民灾害援助计划对公司业务的影响 - 该计划对公司整体影响较小，但有助于农民进行下一季作物的投资，有利于生产 [126] 问题14: 中国增加从美国进口农产品对公司的影响 - 公司拥有平衡的全球业务布局，能够应对区域贸易变化，可能会在不同地区进行调整以平衡业务 [128] 问题15: 精炼市场的情况以及市场平衡的预期 - 随着可再生柴油预处理设施的建设，部分利润从精炼环节转移到原油环节，但公司全球特种油业务有良好的客户基础和业务组合，精炼溢价表现良好 [132][134] - 公司向能源行业供应的油量减少，若政策明确和需求改善，未来有增长空间，且生物燃料安装基础较大，政策落实后需求可能迅速增加 [135][137] 问题16: 从碳计数角度看，油菜籽的碳强度是否比大豆油更高 - 目前难以确定，政策评估的是春油菜籽，公司关注冬油菜籽，希望政策能区别对待，冬油菜籽在欧洲有需求，公司认为其有发展空间 [141][143] 问题17: 近期不确定性的持续时间以及对前景的影响 - 公司预计第一季度和第二季度初业绩较艰难，第二季度开始从南美市场受益，下半年可能从北美市场受益，预计上半年盈利占全年的40%，其中第一季度占上半年的40% [149][150] - 关税和报复性措施可能影响规划，使农民和消费者更加谨慎，可再生能源政策的明确可能对大豆油需求产生重大影响，同时需关注天气情况和全球生物燃料市场的发展 [151][157] 问题18: 未来两到三年公司盈利的发展轨迹 - 公司对维特拉和邦吉有限公司的合并感到兴奋，期待商业团队合作产生协同效应，为未来投资提供资金，推动盈利增长 [160][161]

会议基本信息 - 会议主题为邦吉全球2024年第四季度财报发布及电话会议 [2] - 会议时间为2025年2月5日上午8点（美国东部时间） [1] - 公司参会人员包括投资者关系副总裁Ruth Ann Wisener、首席执行官Greg Heckman和首席财务官John Neppl [1] - 电话会议参会人员有来自瑞银、Heather Jones Research、花旗、摩根士丹利等机构的人员 [1] 会议安排 - 会议开始时所有参与者处于只听模式，之后有提问环节，且会议正在被录制 [2] 资料说明 - 会议讨论配有幻灯片，可在公司网站bunge.com的投资者中心“活动与演示”板块找到 [3] - 非公认会计原则指标与最直接可比的公认会计原则财务指标的对账信息也发布在公司网站上 [4] 声明提示 - 今日演示包含反映邦吉对未来事件、财务表现和行业状况当前看法的前瞻性陈述 [4]

文章核心观点 - 介绍邦吉全球2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标对判断公司财务健康的作用和公司在部分指标上的表现 [1][2][3] 财务数据表现 - 2024年第四季度营收135.4亿美元，同比下降9.3%，高于Zacks共识预期的128亿美元，超预期5.80% [1] - 同期每股收益2.13美元，去年同期为3.70美元，低于共识预期的2.30美元，未达预期7.39% [1] 股价表现 - 过去一个月邦吉全球股价回报率为 -3.6%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +1.7% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 业务量 - 农业综合企业业务量19,965千公吨，低于两位分析师平均估计的20,416.14千公吨 [4] - 制粉产品业务量897千公吨，高于两位分析师平均估计的833.72千公吨 [4] - 精炼及特种油业务量2,305千公吨，高于两位分析师平均估计的2,298.21千公吨 [4] 外部客户净销售额 - 农业综合企业外部客户净销售额99.1亿美元，高于两位分析师平均估计的90.2亿美元，同比下降9.6% [4] - 制粉产品外部客户净销售额3.66亿美元，低于两位分析师平均估计的3.8906亿美元，同比下降11.2% [4] - 精炼及特种油外部客户净销售额32.5亿美元，低于两位分析师平均估计的33.6亿美元，同比下降7.4% [4] 调整后部门息税前利润 - 公司及其他业务调整后部门息税前利润 -1.14亿美元，低于两位分析师平均估计的 -0.8385亿美元 [4] - 精炼及特种油业务调整后部门息税前利润1.6亿美元，低于两位分析师平均估计的1.7113亿美元 [4] - 糖与生物能源业务调整后部门息税前利润0.11亿美元，低于两位分析师平均估计的0.125亿美元 [4] - 农业综合企业业务调整后部门息税前利润3.64亿美元，略低于两位分析师平均估计的3.6516亿美元 [4] - 制粉产品业务调整后部门息税前利润0.024亿美元，高于两位分析师平均估计的0.02112亿美元 [4]

文章核心观点 周三盘前，邦吉环球公司股价下跌，公司公布报告，包含财务状况、业绩表现、展望等内容 [1][3] 财务状况 - 截至2024年12月31日，公司持有33.1亿美元现金及等价物 [1] - 公司预计2025财年资本支出为15 - 17亿美元，净利息支出在2.5 - 2.8亿美元之间 [3] - 十二个月的经营现金流总计19亿美元 [4] 业绩表现 - 2024财年第四季度销售额同比下降9.33%至135.4亿美元，未达分析师共识预期的136亿美元 [4] - 调整后每股收益为2.13美元，未达共识预期的2.24美元 [4] - 农业综合企业部门净销售额下降9.5%至99亿美元，精炼及特种油业务下降7.4%至33亿美元 [4] - 毛利润同比增长13.8%至10.8亿美元 [4] - 调整后核心部门息税前利润为5.48亿美元，同比下降37.7% [4] - 调整后息税前利润暴跌46.8%至4.45亿美元 [4] 展望 - 首席执行官表示虽未达预期且地缘政治不确定性限制前景，但对业务创造价值有信心 [2] - 公司预计2025财年调整后每股收益约为7.75美元，预估为8.81美元 [2] - 2025年农业综合企业业绩预计低于去年，因加工业务中北美和欧洲软籽业务业绩下滑将抵消南美业绩增长 [3] 股价表现 - 周三盘前最后一次检查时，邦吉股价下跌4.71%，报71.49美元 [3]

文章核心观点 - 邦吉全球（Bunge Global）公布季度财报，盈利未达预期但营收超预期，其股价走势及未来表现受管理层评论、盈利预期等因素影响，同行业的Hydrofarm Holdings Group尚未公布财报 [1][2][3] 邦吉全球财报情况 - 季度每股收益2.13美元，未达Zacks共识预期的2.30美元，去年同期为3.70美元，此次财报盈利意外为 -7.39% [1] - 上一季度预期每股收益2.18美元，实际为2.29美元，盈利意外为5.05% [1] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月的季度营收135.4亿美元，超Zacks共识预期5.80%，去年同期为149.4亿美元 [2] - 过去四个季度，公司两次超过共识营收预期 [2] 邦吉全球股价表现 - 自年初以来，邦吉全球股价下跌约3.5%，而标准普尔500指数上涨2.7% [3] 邦吉全球未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性，可通过Zacks Rank工具跟踪 [5] - 财报发布前，邦吉全球的预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为2.28美元，营收134.4亿美元，本财年共识每股收益预期为8.98美元，营收528.1亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，农业产品行业目前处于250多个Zacks行业的后10%，排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] Hydrofarm Holdings Group情况 - 该公司尚未公布截至2024年12月季度的财报，预计季度每股亏损0.28美元，同比变化 -3.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收4100万美元，较去年同期下降13.1% [9]

业绩总结 - 2024年第四季度每股净收益为4.36美元，较2023年的4.18美元有所上升[10] - 2024年调整后每股净收益为2.13美元，较2023年的3.70美元下降42.4%[10] - 2024年调整后核心部门息税前利润（EBIT）为5.48亿美元，较2023年的8.81亿美元下降37.5%[10] - 2024年公司回购股票总额为11亿美元[9] - 2024年调整后的净收入为2.95亿美元，较2023年的5.45亿美元下降45.1%[69] - 2024年全年调整后的总EBIT为20.17亿美元，较2023年的30.31亿美元下降33.5%[71] - 2024年净收入为11.37亿美元，较2023年的22.43亿美元下降49.3%[84] - 2024年调整后的每股收益（EPS）为9.19美元，较2023年的13.66美元下降32.5%[86] 用户数据 - 2024年农业业务的处理量为1205.5万吨，较2023年的1108.8万吨增长8.5%[45] 财务状况 - 2024年可销售库存（RMI）超过净债务23亿美元，调整后杠杆比率为0.6倍[25] - 2024年总债务为62.38亿美元，现金及现金等价物为33.11亿美元，净债务为29.27亿美元[75] - 调整后的净债务为14.63亿美元，调整后的EBITDA为25.24亿美元，调整后的杠杆比率为0.6倍[75] - 2024年经营活动提供的现金为19亿美元，较2023年的33.08亿美元下降43.3%[78] - 2024年自由现金流为12.31亿美元，较2023年的19.78亿美元下降37.8%[78] 未来展望 - 预计2025年调整后每股净收益约为7.75美元[39] - 2024年资本支出（Capex）预计在15亿至17亿美元之间[39] 负面信息 - 2024年调整后自由现金流为12.31亿美元，较2023年的18.2%下降[19] - 2024年调整后的税后回报为14.58亿美元，较2023年的21.14亿美元下降30.9%[80] - 2024年调整后的资本回报率（ROIC）为9.7%，较2023年的14.3%下降32.4%[82] 其他信息 - 2024年调整后的EBITDA为25.24亿美元[73] - 2024年第四季度的总EBIT为7.67亿美元，较2023年同期的9.51亿美元下降19.6%[71] - 2024年第四季度的核心业务EBIT为7.34亿美元，较2023年同期的10.43亿美元下降29.9%[71] - 2024年第四季度的农业业务EBIT为5.63亿美元，较2023年同期的8.35亿美元下降32.5%[71] - 2024年第四季度的精炼和特种油EBIT为1.48亿美元，较2023年同期的1.88亿美元下降21.3%[71] - 2024年第四季度的糖业与生物能源EBIT为2.06亿美元，较2023年同期的3.90亿美元增长426.0%[71]