财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司股东应占净利润为2.01亿美元，较2024年同期的2.44亿美元减少4300万美元[179] - 2025年第一季度摊薄后每股收益为1.48美元，较2024年同期的1.68美元减少0.20美元[180] - 2025年第一季度总息税前利润（EBIT）为3.28亿美元，较2024年同期的4.33亿美元减少1.05亿美元[181] - 2025年第一季度所得税费用为8000万美元，较2024年同期的1.17亿美元减少3700万美元[182] - 2025年3月31日营运资金为88.38亿美元，较2024年3月31日的83.11亿美元增加5.27亿美元，较2024年12月31日的85.23亿美元增加3.15亿美元[183] - 2025年第一季度利息收入增至5900万美元，较2024年同期增加40%；利息费用降至1.04亿美元，较2024年同期减少4%[200][201] - 2025年3月31日营运资金为8.838亿美元，较2024年12月31日增加3150万美元，较2024年3月31日增加5270万美元[203] - 2025年3月31日现金及现金等价物为32.45亿美元，较2024年12月31日减少6600万美元，较2024年3月31日增加3.06亿美元[204] - 2025年3月31日应收账款净额为23.34亿美元，较2024年12月31日增加1.86亿美元，较2024年3月31日增加4900万美元[205] - 2025年3月31日存货为78.17亿美元，较2024年12月31日增加13.26亿美元，较2024年3月31日增加3.12亿美元[206] - 2025年3月31日其他流动资产为39.77亿美元，较2024年12月31日减少3100万美元，较2024年3月31日减少3400万美元[210] - 2025年3月31日短期债务（含长期债务当期部分）为20.03亿美元，较2024年12月31日增加4.59亿美元，较2024年3月31日增加9.87亿美元[211] - 2025年3月31日应付账款为38.31亿美元，较2024年12月31日增加10.54亿美元，较2024年3月31日减少6.72亿美元[212] - 2025年3月31日总债务为67.17亿美元，较2024年12月31日增加4.79亿美元，较2024年3月31日增加16.22亿美元[217] - 2025年3月31日，公司双边短期信贷额度无未偿还借款，运营公司短期借款余额为13.28亿美元，2024年12月31日为8.75亿美元[218] - 2025年3月31日，公司股东总权益为105.78亿美元，较2024年12月31日增加6.65亿美元，主要因出售西班牙子公司非控股权益等因素[230] - 非控股权益从2024年12月31日的10.32亿美元降至2025年3月31日的9.66亿美元，主要因收购TGSC非控股权益减少8900万美元[233] - 2025年第一季度，经营活动现金使用2.85亿美元，投资活动现金使用2.8亿美元，融资活动现金流入4.9亿美元，现金及等价物和受限现金减少7900万美元[235] - 2025年第一季度，经营活动现金较2024年同期减少12.79亿美元，投资活动现金减少1.16亿美元，融资活动现金增加7.49亿美元[237][239][240] - 2025年3月4日公司向2025年2月18日登记在册的股东支付了每股0.68美元的季度现金股息，2024年5月15日股东批准每股2.72美元的现金股息，分四个季度支付，每季度每股0.68美元[242] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司农业大宗商品最高每日总头寸价值分别为4.81亿美元和7.62亿美元，最低每日总头寸价值分别为 - 3800万美元和 - 4.07亿美元，对应市场风险分别为 - 4800万美元和 - 7600万美元、 - 400万美元和 - 4100万美元[250] - 2025年第一季度公司因永久投资的公司间贷款产生2700万美元外汇收益，2024年全年产生1.01亿美元外汇损失[254] - 截至2025年3月31日，公司短期和长期债务的公允价值为67.03亿美元，账面价值为67.17亿美元[255] - 2025年3月31日，公司固定利率债务和相关利率互换的利率假设变动100个基点，债务和利率互换的公允价值变动小于1%[256] - 2025年3月31日，公司可变利率债务的适用参考利率假设变动100个基点，利息费用变动约4800万美元[257] 各条业务线数据关键指标变化 - 农业综合企业板块2025年第一季度净销售额为81.61亿美元，较2024年同期的97.40亿美元下降16%，EBIT为2.70亿美元，较2024年同期的2.78亿美元下降3%[189] - 精炼和特种油板块2025年第一季度净销售额为30.92亿美元，较2024年同期的32.40亿美元下降5%，EBIT为1.16亿美元，较2024年同期的2.26亿美元下降49%[192] - 制粉板块2025年第一季度净销售额为3.75亿美元，较2024年同期的3.81亿美元下降2%，EBIT为1800万美元，较2024年同期的3300万美元下降45%[195] - 农业综合企业板块2025年第一季度销量为1827.7万公吨，较2024年同期的2019.2万公吨下降9%[189] - 精炼和特种油板块2025年第一季度销量为213万公吨，较2024年同期的219.5万公吨下降3%[192] - 公司2025年第一季度企业及其他业务EBIT亏损7600万美元，较2024年同期增加27%，主要因SG&A费用减少，部分被联营公司收入降低抵消[198][199] 债务融资与票据情况 - 公司获得80亿美元收购债务融资，2024年9月17日发行20亿美元优先票据后，融资承诺减至60亿美元，2025年3月剥离西班牙子公司40%股权后，剩余58亿美元[220] - 2024年第三季度，公司子公司发起最高19.5亿美元的美国交换要约，Viterra发起欧洲同意征求，涉及5亿欧元0.375%和7亿欧元1.000%的高级无抵押票据[221] - 2025年3月31日，公司子公司BLFC有多笔注册高级票据未偿还，本金余额从3.97亿美元到9.93亿美元不等[224] 债务评级情况 - 2025年3月31日，公司主要信用评级机构的债务评级和展望为：标普短期A - 2、长期BBB + ，展望正面；穆迪短期P - 2、长期Baa1，展望稳定；惠誉短期F - 2、长期BBB + ，展望稳定[226] 股票回购情况 - 公司股票回购计划自开始授权总额达27亿美元，截至2025年3月31日，已回购1966.7739万股，花费19亿美元，剩余约8亿美元授权[234] 风险管理情况 - 公司使用衍生工具管理商品价格、运输成本、外汇汇率、利率、能源成本等风险，包括外汇、利率、商品、海运、能源和其他衍生工具[245,259,261,262,263,264,265] - 公司面临信用和交易对手风险，通过定期审查和分析进行监控，并记录交易对手损失准备金[246] - 公司面临大宗商品价格波动和交易对手违约风险，通过衍生合同管理风险，并设定未对冲固定价格大宗商品头寸限制[248,249] - 公司面临海运、能源、货币、利率和通胀等风险，分别采取相应措施进行管理[251,252,253,255,258]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为1164亿美元，同比下降132% [1] - 每股收益(EPS)为181美元，低于去年同期的304美元 [1] - 营收较Zacks共识预期1281亿美元低910%，但EPS超出共识预期127美元达4252% [1] 股价与市场表现 - 过去一个月公司股价累计上涨124%，跑赢Zacks标普500指数106%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有)，预示短期表现可能与大盘同步 [3] 业务量指标 - 农业业务量18277千公吨，低于分析师平均预期的1936903千公吨 [4] - 制粉产品量898千公吨，略低于分析师平均预期的90896千公吨 [4] - 精炼与特种油量2130千公吨，低于分析师平均预期的2195千公吨 [4] 分业务销售表现 - 农业业务外部销售额816亿美元，较分析师预期876亿美元低且同比下滑162% [4] - 制粉产品外部销售额375亿美元，较分析师预期39609亿美元低且同比下滑16% [4] - 精炼与特种油销售额309亿美元，较分析师预期365亿美元低且同比下滑46% [4] 分部调整后EBIT - 农业业务EBIT 268亿美元，显著高于分析师平均预期的20645亿美元 [4] - 制粉产品EBIT 15亿美元，低于分析师平均预期的2298亿美元 [4] - 精炼与特种油EBIT 123亿美元，略高于分析师平均预期的11833亿美元 [4] - 公司及其他业务EBIT亏损44亿美元，好于分析师预期的亏损6355亿美元 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度报告每股收益为1.48美元，2024年第一季度为1.68美元；调整后每股收益为1.81美元，上年同期为3.04美元 [10] - 调整后息税前利润（EBIT）为4.06亿美元，去年同期为7.19亿美元 [10] - 净利息支出为4500万美元，较去年同期下降，主要因资本化利息增加、投资和生息工具利息收入提高以及收到巴西税收退款利息 [12] - 所得税费用减少，主要因2025年税前收入降低以及上一年南美外汇波动不利调整 [12] - 第一季度调整后运营资金为3.92亿美元，维持性资本支出5400万美元后，可自由支配现金流为3.38亿美元 [13][14] - 季度末，可随时销售库存（RMI）超过净债务约30亿美元，调整后杠杆率为0.6倍 [15] - 季度末，承诺信贷额度约87亿美元，均未使用，现金余额约32亿美元 [15] - 过去十二个月调整后投资资本回报率（ROIC）为9.4%，ROIC为8.2%，调整在建项目和维特拉交易现金后，调整后ROIC增加1.5个百分点，ROIC增加约1个百分点 [16] - 过去十二个月可自由支配现金流约12亿美元，现金流收益率为10.2%，股权成本为8.2% [17] - 2025年全年调整后每股收益预计约为7.75美元，该预测不包括预计年内完成的收购和剥离影响 [7][17][18] - 2025年预计调整后年度有效税率在21% - 25%，净利息支出在2.2亿 - 2.5亿美元，资本支出在15亿 - 17亿美元，折旧和摊销约4.9亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 加工业务 - 巴西、欧洲和亚洲大豆压榨价值链业绩提升，但被北美、阿根廷和欧洲软籽业务业绩下滑抵消 [10] 贸易业务 - 全球谷物金融服务业务表现改善，但被海运业务业绩下滑抵消 [11] 精炼和特种油业务 - 除亚洲外，各地区业绩均下降，反映全球供需更平衡，部分受美国生物燃料政策不确定性影响 [11] 制粉业务 - 北美业绩略有提升，但被南美业绩下滑抵消 [11] 燃料业务 - 利润率受更具竞争力的定价环境压力 [11] 公司及其他业务 - 公司费用减少主要因基于绩效的薪酬降低，上一年其他业绩包括2400万美元糖和生物能源合资企业收益，该合资企业已于去年第四季度剥离 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 大豆方面，第一季度表现较好，但进入第二季度曲线走软，因产能闲置，第二季度压榨和大豆业务将降低，第四季度随着作物收获预计改善，全年持平；现货压榨利润率各地较好，除北美外曲线前景较严峻 [34][35] - 软籽方面，加拿大油菜籽作物较紧，曲线随新作物收获改善；欧洲和黑海地区，去年向日葵籽和油菜籽产量较紧，农民销售缓慢，大豆油全球竞争力强，对软籽压榨利润率造成压力，预计新作物收获期改善 [36] - 第一季度，美国大豆压榨利润率与去年同期相差不大，略低；北美软籽利润率较去年第一季度大幅降低 [37] - 第一季度，欧洲大豆压榨利润率可能最强，美国次之，阿根廷较弱；第二季度阿根廷因农民活动压榨情况改善 [38][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进与维特拉的合并计划，预计短期内完成交易，虽监管审批时间未达预期，但已与相关当局进行建设性对话 [4] - 公司终止与CJ Selecta的股份购买协议，但认为饲料用大豆浓缩蛋白市场有吸引力，将继续寻找该市场扩张机会 [5] - 公司出售欧洲人造黄油和涂抹酱业务以及北美玉米制粉业务，使业务围绕全球价值链进一步调整 [5] - 公司与雷普索尔建立合作伙伴关系，将新型作物纳入欧洲可再生燃料生产，推动长期战略，为满足客户需求创造替代路径，降低农业和石油供应链碳排放 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年市场环境高度动态，但团队努力和执行力使公司年初表现强劲，有信心应对市场环境 [4] - 尽管当前市场环境存在不确定性，公司重申2025年全年调整后每股收益约7.75美元的指引，对执行能力有信心 [7] - 公司团队强大，全球布局和运营模式有优势，业务基于有韧性的全球基础设施，能应对市场波动，与维特拉合并将增强资产、地域和作物多元化，为客户创造价值 [21][22][23] 其他重要信息 - 第一季度业绩超预期，部分因业务活动从第二季度提前至第一季度，季度后期贸易动态变化，包括关税和监管不确定性，促使农民和消费者提前行动 [6][9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：对维特拉交易获批的信心及未获批的备用计划，终止与CJ Selecta交易的原因 - 公司认为维特拉交易战略价值仍在，与当局互动积极，对最终获批有信心，但不确定时间；终止与CJ Selecta交易是因过了截止日期，综合业务情况决定，该市场仍有吸引力，将继续寻找机会 [29][30][31] 问题2：美国大豆和加拿大油菜籽加工业务利润率与其他地区对比，第一季度与第四季度趋势及绝对值情况 - 大豆业务第一季度表现好，第二季度走软，第四季度预计改善，全年持平；现货压榨利润率各地较好，除北美外曲线前景较严峻；软籽业务加拿大油菜籽作物较紧，曲线随新作物收获改善，欧洲和黑海地区受大豆油竞争影响，预计新作物收获期改善；第一季度美国大豆压榨利润率略低于去年同期，北美软籽利润率大幅降低；欧洲大豆压榨利润率第一季度可能最强，美国次之，阿根廷较弱，第二季度阿根廷压榨情况改善 [34][35][36][37][38][39] 问题3：对全年盈利节奏的更新看法 - 全年上半年与下半年盈利四六开的预期未变，但第一季度与第二季度盈利情况出现反转，预计第一季度占比约60% - 62%，第二季度占比约38% - 40% [43][44] 问题4：指导假设中对美国生物燃料政策、可再生燃料义务（RVO）及中美贸易关系的考虑 - 指导假设未考虑并购或股票回购，仅考虑当前关税情况和远期曲线，市场对RVO和当前贸易紧张局势的预期已反映在曲线和预测中 [46] 问题5：与雷普索尔合作的好处及战略意义 - 雷普索尔是优秀合作伙伴，正在投资基础设施向低碳燃料转型，公司与雷普索尔成立合资企业，不仅提供大豆加工资产，还参与低碳强度原料采购，将新型作物纳入解决方案，满足其全球柴油和可持续航空燃料（SAF）生产需求；欧洲生物燃料政策较确定，公司希望与有优势的伙伴合作抓住机遇 [51][52][53] 问题6：若获得更高RVO，公司将如何受益 - 这将加强北美压榨业务的油类板块，北美作为油类出口地区，也将有助于全球油类业务，改善压榨利润率；公司第三、四季度业务未锁定，若下半年利润率改善，将有机会受益；目前能源客户在精炼油业务中占比相对较低，需求增加对公司前景有利 [54][55] 问题7：对媒体报道的RVO数量的看法，以及该数量是否会使国内市场更紧张 - 公司参与由农民、石油精炼商和压榨行业组成的联盟，倡导与美国生产能力相匹配的RVO，认为基础设施已具备满足需求的能力，对获得合适的RVO数量持乐观态度，若未达成，联盟将继续倡导 [61][62][63][64] 问题8：当前关税对巴西压榨利润率的影响，是否会影响巴西压榨业务建设 - 政策会自行调整，公司喜欢有利于农民的政策，市场会向农民和行业发出正确信号；公司全球布局灵活，可根据出口情况在不同地区调整压榨和出口业务，平衡业务 [66][67][68] 问题9：未来几个月阿根廷农民销售是否会加速，对全球压榨利润率和公司业务布局的影响 - 阿根廷第一季度农民销售缓慢，近期有所增加，有利于当地利润率，公司已调整全球业务布局；阿根廷农民销售受临时低出口税窗口、天气改善和资本管制放松等因素驱动；巴西大豆作物创纪录，无提货或付款协议，预计价值链表现优于2024年，后续还有大量玉米作物 [72][73] 问题10：出售玉米制粉业务后，公司制粉业务是否只剩小麦制粉，以及该业务在核心运营中的前景 - 出售玉米制粉业务后，公司制粉业务只剩南美巴西的小麦制粉业务，维特拉也有巴西小麦制粉业务，两者布局契合，可服务当地客户；公司认为该业务有竞争力，能长期服务客户 [75][76][77] 问题11：与雷普索尔合作中，可加工的亚麻荠和红花作为生物精炼厂原料的数量或比例 - 目前确定具体数量还太早，公司希望为能源公司提供多种低碳强度原料选择，包括新型作物、大豆油、废弃食用油等，根据市场经济情况确定最佳原料组合，并与需求方和种植者合作建立项目、增加产量 [81][82][83] 问题12：基于行业反馈和与政府的沟通，是否预计对可持续生物燃料（SBL）和冬油菜籽在45Z政策下有更有利的评估 - 公司对此持乐观态度，并积极参与相关工作，提供事实和经济数据，为农民和整个价值链争取利益 [84][85] 问题13：美国行业压榨产能方面，公司是否会对美国或北美业务进行合理化调整，以及预计行业对新产能的反应 - 公司过去六年一直谨慎管理业务组合，投资旨在提高业务竞争力，目前运营的资产是经过规划的，会持续全球评估；公司目标是建立适应周期各阶段的成本结构和能力，行业中部分独立工厂因成本结构问题可能关闭，与公司作为网络运营的经济情况不同 [90][91][92] 问题14：公司在下半年产能大部分开放的情况下，如何管理远期订单，与正常情况相比有何变化 - 市场不确定性使各方更倾向现货交易，农民更多进行现货销售，终端消费者除非有利润，否则更多进行现货采购，导致远期订单减少；公司通过多种方式管理风险，根据供需情况、前景和全球市场情况评估并进行套期保值和锁定利润，临近30 - 90天时，物流因素会驱动市场活动 [97][98][99] 问题15：如何评估当前异常情况对核心业务盈利的影响，以及更正常的盈利基础可能是多少 - 今年市场环境更具挑战性，主要因贸易业务环境困难，部分项目仍在建设中未贡献业绩，同时有一些资产剥离和通胀成本影响；难以准确衡量当前环境对7.75亿美元盈利预期的影响，若下半年情况改善，明年将对排除维特拉交易影响后的盈利有更清晰认识，2025 - 2026年资本项目上线也将产生影响 [102][103][106] 问题16：玉米制粉业务的关闭时间、仍需等待的监管流程及风险，以及生物燃料方面预计何时有更新 - 玉米制粉业务是美国业务，需通过国内监管流程，预计最迟在第二季度末或第三季度初完成；关于生物燃料RVO更新，可能随时发布，公司认为5月有较大可能听到消息，相关部门正在谨慎考虑并听取各方意见 [110][111][112]

核心财务表现 - 公司季度每股收益为1.81美元 超出市场预期的1.27美元 但低于去年同期的3.04美元 经非经常性项目调整后 收益惊喜达42.52% [1] - 上季度实际每股收益2.13美元 低于预期的2.30美元 收益负惊喜为-7.39% [1] - 季度营收116.4亿美元 低于市场预期9.1% 同比去年134.2亿美元下降13.2% [2] - 过去四个季度中 公司两次超越每股收益预期 两次超越营收预期 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价上涨0.5% 同期标普500指数下跌4.7% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计近期表现与市场持平 [6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期为每股收益1.81美元 营收128.9亿美元 本财年预期每股收益7.82美元 营收542.5亿美元 [7] - 农业产品行业在Zacks行业排名中位列前14% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业超2倍 [8] 同业公司动态 - 同业公司GrowGeneration预计季度每股亏损0.14美元 与去年同期持平 营收预期3977万美元 同比下降17% [9] - 该公司财报预计于5月8日发布 过去30天每股亏损预期未调整 [9]

业绩总结 - 2025年第一季度调整后每股收益为1.81美元，较2024年同期的3.04美元下降了40.4%[12] - 2025年第一季度的净收入为2.01亿美元，相较于2024年的2.44亿美元下降了约17.6%[72] - 调整后总息税前利润(EBIT)为3.62亿美元，较2024年同期的6.76亿美元下降了46.5%[12] - 2025年第一季度的调整后的EBITDA为22.17亿美元[76] - 2025年第一季度的调整后的资金流量为3.92亿美元，较2024年的1.68亿美元下降了约76.7%[81] - 2025年第一季度的总EBIT为3.28亿美元，较2024年的4.33亿美元下降了约24.3%[75] 用户数据 - 农业业务的调整后EBIT为2.68亿美元，较2024年的4.87亿美元下降了44.0%[12] - 农业业务的销售量为18277千公吨，较2024年的20192千公吨下降了4.5%[46] - 精炼和特种油的销售量为2130千公吨，较2024年的2195千公吨下降了3.0%[46] 财务状况 - 截至2025年第一季度末，流动资产超过净债务30亿美元，调整后杠杆比率为0.6倍[24] - 2025年第一季度的净债务为22亿美元，流动资产为62亿美元[25] - 2025年第一季度的净债务为34.72亿美元，调整后的净债务为13.05亿美元[78] - 2025年第一季度的现金流收益率为10.2%[81] - 2025年第一季度的加权平均稀释股数为142百万股，调整后每股收益为7.96美元[89] 未来展望 - 预计2025年全年的调整后每股收益约为7.75美元[11] - 2025年资本支出预计在15亿到17亿美元之间[39] - 2025年净利息支出预计在2.2亿到2.5亿美元之间，低于之前的2.5亿到2.8亿美元的预期[39] 其他信息 - 2025年第一季度的市场可销售库存（RMI）为4,710百万美元，较2024年第四季度的4,671百万美元上升0.8%[83] - 2025年第一季度的税费为378百万美元，较2024年第四季度的442百万美元下降14.5%[83] - 2025年第一季度的某些收益和费用为228百万美元，较2024年第四季度的257百万美元下降11.3%[86]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度GAAP摊薄后每股收益为1.48美元，上年同期为1.68美元；调整后为1.81美元，上年同期为3.04美元[2] - 2025年第一季度归属于邦吉的净利润为2.01亿美元，上年同期为2.44亿美元[3] - 2025年第一季度经营活动所用现金为2.85亿美元，上年同期为提供现金9.94亿美元；调整后运营资金为3.92亿美元，上年同期为5.14亿美元[19] - 2025年第一季度所得税费用为8000万美元，上年同期为1.17亿美元[20] - 公司继续预测2025年全年调整后每股收益约为7.75美元[21] - 公司预计2025年调整后年度有效税率在21% - 25%之间；净利息费用在2.2 - 2.5亿美元之间；资本支出在15 - 17亿美元之间；折旧和摊销约为4.9亿美元[23] - 2025年第一季度净销售额为116.43亿美元，2024年同期为134.17亿美元；净收入为2.01亿美元，2024年同期为2.44亿美元；摊薄后每股收益为1.48美元，2024年同期为1.68美元[37] - 2025年3月31日现金及现金等价物为32.45亿美元，2024年12月31日为33.11亿美元[39] - 2025年3月31日贸易应收账款净额为23.34亿美元，2024年12月31日为21.48亿美元[39] - 2025年3月31日存货为78.17亿美元，2024年12月31日为64.91亿美元[39] - 2025年第一季度经营活动使用现金2.85亿美元，2024年同期提供现金9.94亿美元[41] - 2025年第一季度投资活动使用现金2.8亿美元，2024年同期使用现金3.96亿美元[41] - 2025年第一季度融资活动提供现金4.9亿美元，2024年同期使用现金2.59亿美元[41] - 2025年第一季度公司及其他业务的收购和整合成本为3300万美元，2024年同期为6100万美元[34] - 2025年3月31日总资产为266.6亿美元，2024年12月31日为248.99亿美元[39] - 2025年3月31日总负债为150.67亿美元，2024年12月31日为139.5亿美元[39] - 2025年第一季度归属于邦吉的净收入为2.01亿美元，2024年同期为2.44亿美元[48][51] - 2025年第一季度总EBIT为3.28亿美元，2024年同期为4.33亿美元[48] - 2025年第一季度调整后总EBIT为3.62亿美元，2024年同期为6.76亿美元[48] - 2025年第一季度调整后归属于邦吉的净收入为2.44亿美元，2024年同期为4.41亿美元[48] - 2025年第一季度摊薄后调整后净收入每股为1.81美元，2024年同期为3.04美元[48] - 2025年第一季度经营活动提供（使用）的现金为 -2.85亿美元，2024年同期为9.94亿美元[53] - 2025年第一季度调整后资金运营为3.92亿美元，2024年同期为5.14亿美元[53] - 2025年第一季度加权平均流通股（摊薄）为1.35亿股，2024年同期为1.45亿股[48] - 公司未提供2025年全年调整后非GAAP财务指标的可比GAAP财务指标[47][55] 各条业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度农业综合企业业务量为1827.7万公吨，上年同期为2019.2万公吨；净销售额为81.61亿美元，上年同期为97.4亿美元[7] - 2025年第一季度精炼及特种油业务量为213万公吨，上年同期为219.5万公吨；净销售额为30.92亿美元，上年同期为32.4亿美元[11] - 2025年第一季度制粉业务量为89.8万公吨，上年同期为87.4万公吨；净销售额为3.75亿美元，上年同期为3.81亿美元[13] 业务板块调整与交易进展 - 公司与维特拉的合并处于监管审批最后阶段，已达成出售欧洲人造黄油和美国玉米制粉业务的协议[1] - 自2025年1月1日起，公司糖与生物能源业务板块重新归类为公司及其他业务[55]

公司业绩预告 - Bunge Global SA (BG) 计划于2025年5月7日盘前公布2025年第一季度财报 [1] - 市场共识预期第一季度营收为128亿美元 同比下滑45% 每股收益127美元 同比暴跌58% 过去30天盈利预期未调整 [1] - 历史四个季度中 BG两次超出盈利预期 两次未达预期 平均意外幅度为338% [2] 盈利预测模型分析 - Zacks模型未明确预测BG本次盈利超预期 其盈利ESP为000% Zacks评级为3级(持有) [3] - 模型显示 盈利ESP为正且Zacks评级为1-3级的股票更可能超预期 但BG不符合此条件 [3] 业务板块表现预测 农业业务 - 农业板块营收预期876亿美元 同比下滑10% 销量预期19369千公吨 同比减少4% [4] - 板块EBIT预期206百万美元 同比暴跌58% 其中贸易业务EBIT预计下滑21%至60百万美元 加工业务EBIT预计暴跌68%至133百万美元 [5] 精炼与特种油 - 该板块营收预期365亿美元 同比增长13% 销量2195千公吨 与去年同期持平 [6] - 北美地区因供需平衡及生物燃料政策不确定性承压 欧洲/南美/亚洲利润率下降 运营收入预期118百万美元 同比下滑42% [7] 碾磨业务 - 碾磨板块营收预期396百万美元 同比增长4% 销量909千公吨 同比增长4% [8] - 北美业绩增长被南美高原料成本抵消 运营收入预期23百万美元 同比下滑18% [8] 非经常性影响 - 2024年10月出售的糖与生物能源板块导致收入减少 该板块2024年Q1曾贡献4300万美元营收和2400万美元EBIT [9] 股价表现 - BG股价过去三个月上涨143% 跑赢行业22%的涨幅 [10] 同业可比公司 - Pan American Silver (PAAS) 预计Q1营收6966百万美元 同比增长158% 每股收益19美分 同比显著提升 历史平均盈利意外幅度3560% [13][14] - Wheaton Precious Metals (WPM) 预计Q1营收41498百万美元 同比增长3981% 每股收益50美分 同比增长39% 历史平均盈利意外幅度95% [14][15] - ICL Group (ICL) 预计Q1营收177亿美元 同比增长2% 每股收益8美分 同比下滑11% 历史平均盈利意外幅度2361% [15][16]

公司业务出售 - 公司与Grain Craft签署最终协议出售北美干玉米和玉米粉加工业务，以聚焦核心业务 [1] - Grain Craft将收购公司位于多地的设施，交易有待监管批准和常规成交条件 [2] - 公司与Vandemoortele签署协议出售欧洲人造黄油和涂抹酱业务，包括多地业务、生产基地和20个消费品牌组合 [5] 农业业务表现 - 2024年第四季度农业业务销售额同比下降9.5%至98亿美元，销量为19965千公吨，上年同期为20522千公吨 [3] - 该业务调整后营业利润同比下降43%至3.64亿美元，加工业务调整后营业利润同比暴跌59%至2.41亿美元 [3][4] 公司发展举措 - 2024年第四季度末公司推进与Viterra合并的整合规划，交易获多数监管批准，预计很快完成，合并实体将拥有多元化农业网络 [6] 股价表现 - 公司股价过去一年下跌25.5%，行业下跌11.5% [7] 投资研究 - 公司目前Zacks排名为4（卖出），基础材料领域一些排名较好的股票有Carpenter Technology、Idaho Strategic Resources和DRDGOLD [9] - Carpenter Technology过去四个季度平均盈利惊喜为15.7%，2025年盈利共识估计为每股6.95美元，股价去年飙升124.5% [10] - Idaho Strategic Resources过去四个季度平均盈利惊喜为77.5%，2025年盈利共识估计为每股78美分，同比增长16.4%，股价去年飙升90.4% [10] - DRDGOLD 2025年盈利共识估计为每股1.06美元，同比增长29.8%，股价去年上涨96.5% [11]

公司战略调整 - 公司宣布将欧洲人造黄油和涂抹酱业务出售给Vandemoortele，旨在精简投资组合，聚焦油籽、谷物等核心业务 [1] - 出售业务包括20个消费品牌及德国、芬兰、波兰和匈牙利的生产设施，交易完成需满足惯例成交条件，包括监管批准 [2] - 2024年10月公司出售糖和生物能源业务，退出巴西生物能源和甘蔗乙醇业务，以回归核心业务 [3] 2024年业绩情况 - 2024年调整后每股收益为9.19美元，低于Zacks共识预期的9.35美元，较上一年下降33%，也未达公司预期的至少9.25美元 [4] - 2024年总营收同比下降11%至531亿美元，低于Zacks共识预期的523.7亿美元 [4] 2025年业绩展望 - 公司预计2025年调整后每股收益为7.75美元，同比下降15.7% [5] - 农业综合企业板块因加工业务业绩下滑预计同比下降，南美业务改善将被北美和欧洲软籽业务下滑抵消，贸易业务业绩较去年略有下降 [5] - 精炼和特种油板块全年业绩预计低于2024年，反映北美供需环境更趋平衡，制粉板块业绩预计改善 [6] 股价表现与评级 - 过去一年公司股价下跌26.4%，行业下跌13.0% [7] - 公司目前Zacks评级为4（卖出） [9] 其他推荐股票 - Axalta Coating Systems目前Zacks评级为1（强力买入），2025财年盈利预计同比增长8.5%，过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜约16.3%，过去一年股价上涨2.2% [9][10] - Carpenter Technology目前Zacks评级为2（买入），2025财年盈利预计同比增长46.6%，过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜为15.7%，过去一年股价飙升185% [9][11] - Silvercorp目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度三次超预期一次符合预期，平均盈利惊喜为11.5%，本财年盈利预计同比增长68.2%，过去一年股价上涨约33% [9][12]

公司面临的风险因素 - 公司面临多种风险，如俄乌战争、天气、经济、政策等因素影响[16] - 公司在各国家对业务和资产进行适当保险，若未足额投保重大损失或负债，将对业务、财务和运营产生重大不利影响[65] 公司研发活动情况 - 公司研发活动聚焦产品开发和流程改进，通过外部技术侦察计划监测核心领域进展，还投资数字创新[67] 公司农产业务特点 - 公司农产业务虽有季节性，但因地理分散，上下半年销量无重大波动，第一季度财务结果通常最弱[69] 公司面临的法规约束 - 公司在各运营国家受多种法律法规约束，包括业务、产品、环境等方面[71] - 生物燃料生产增长影响农业商品市场，公司受相关立法影响[72] - 公司受环保和职业健康安全法规约束，违规将面临多种处罚和声誉损害[73] - 欧盟森林砍伐法规（EUDR）实施推迟至2025年12月，公司已开始评估实施工作[74] - 欧盟企业可持续发展报告指令（CSRD）将于2025年1月1日起适用于公司，首份报告2026年发布，公司已开始评估披露工作[77] - 2023年10月7日加州颁布气候问责法案，要求年收入超10亿美元且在加州开展业务的公司2026年披露范围1和2温室气体排放，2027年披露范围3排放，公司正在评估适用性[79] 公司可持续发展成果与目标 - 截至2024年12月31日，公司实现巴西优先地区直接和间接大豆供应链100%可追溯和监控[83] - 从2020年到2030年，公司设定的温室气体排放目标为范围1和2绝对减少25%，范围3绝对减少12.3%[92][94] - 到2026年，公司计划在2016年的基础上实现水强度（整体10%，高水压力地区设施25%）、垃圾填埋处理（10%）和能源（10%）的强度降低[93] 公司员工情况 - 截至2024年12月31日，公司约有23000名员工[95] - 员工区域分布比例为南美洲37%、EMEA（欧洲、中东、非洲）28%、北美洲19%、亚洲16%[97] 公司管理层情况 - 公司首席执行官为Gregory Heckman，自2019年1月起任职[106] - 公司首席可持续发展官兼政府事务官为Robert Coviello，自2019年5月起任职[107] - 公司农业综合企业联合总裁为Christos Dimopoulos和Julio Garros，自2022年4月起任职[108][109] - 公司首席技术官为Debra King，自2022年12月加入公司后任职[110] - 公司首席财务官为John Neppl[106] - Pierre Mauger自2019年5月起担任首席转型官，2013年加入邦吉公司[111] - John Neppl自2019年5月加入邦吉公司以来担任首席财务官[112] - Joseph Podwika自2019年11月加入邦吉公司以来担任首席法务官[113] - Kellie Sears自2023年1月加入邦吉公司以来担任首席人力资源官[114] - Robert Wagner自2019年6月加入邦吉公司以来担任首席风险官[115] - Ruth Ann Wisener自2019年3月加入邦吉公司以来担任投资者关系副总裁[116]