文章核心观点 - F5 Networks上一份财报发布后股价上涨1.8%跑输标普500指数，需分析近期积极趋势能否延续至下次财报发布或是否会回调，同时介绍了其最新财报情况、业绩指引、估值及行业内另一公司Snap的表现 [1] 财务表现 整体业绩 - 2024财年第二季度非GAAP每股收益2.91美元超预期且同比增13.8%，处于管理层指引区间高端，得益于毛利率提升和运营费用管控 [2] - 该季度营收6.81亿美元未达共识且同比降3.1%，但在公司指引范围内 [3] 营收结构 - 产品营收占比44%，同比降12%至3.002亿美元，主要因系统销售下降，虽软件销售增长但仍低于预期 [4] - 系统营收同比降32%至1.42亿美元，占产品营收约47%，源于积压订单发货量减少，需求有企稳迹象 [5] - 软件营收同比增20%至1.59亿美元，主要受订阅软件营收28%的增长推动，增长源于续约 [6] - 全球服务营收占比56%，增长5%至3.81亿美元，主要因2022财年提价 [7] 地区与客户 - EMEA和APAC地区销售同比分别降6%和9%，美洲地区营收同比增1%，各地区营收贡献分别为57%、26%和17% [8] - 企业、服务提供商和政府客户分别占产品预订量的69%、13%和19% [8] 利润率 - GAAP和非GAAP毛利率同比分别扩大140和170个基点至79.3%和82.1%，得益于价格实现、供应链约束缓解和成本降低 [9] - GAAP和非GAAP运营费用同比分别降9.3%和6.8%至4.003亿和3.488亿美元，占营收百分比均下降 [10][11] - GAAP和非GAAP运营利润同比分别增32.1%和9.94%，利润率分别扩大540和370个基点至20.5%和30.9% [11] 资产负债表与现金流 - 截至3月底季度末，现金及短期投资为9.034亿美元，高于上一季度的8.26亿美元 [12] - 2024财年上半年运营现金流为3.8695亿美元 [12] 股票回购 - 第二财季回购价值1亿美元股票，截至2024年4月29日，当前授权股票回购计划剩余6.72亿美元 [13] - 公司承诺将至少50%的自由现金流用于股票回购 [13] 业绩指引 第三财季 - 预计非GAAP营收在6.75 - 6.95亿美元（中点6.85亿美元），非GAAP每股收益在2.89 - 3.01美元（中点2.95美元） [14] - 预计非GAAP毛利率在82% - 83%，非GAAP运营费用在3.4 - 3.52亿美元，股份支付费用在5500 - 5700万美元 [14] 2024财年 - 重申营收增长预测为持平至低个位数百分比下降，非GAAP毛利率和运营利润率预计分别在82 - 83%和33 - 34% [15] - 上调非GAAP每股收益增长指引区间至7 - 9%，预计有效税率为20 - 22% [15] - 仍打算通过股票回购将至少50%的2024财年自由现金流返还给股东 [16] 估值与展望 估值 - 过去一个月，投资者看到公司估值预期呈下降趋势 [17] - 公司成长评分为B，动量评分为C，价值评分为C，综合VGM评分为C [18] 展望 - 公司股票预期修正总体呈下降趋势，Zacks排名为3（持有），预计未来几个月回报与市场一致 [19] 行业内其他公司表现 Snap业绩 - 过去一个月股价上涨1.8%，2024年3月季度营收11.9亿美元，同比增20.9%，每股收益0.03美元高于去年的0.01美元 [20][21] - 预计本季度每股收益0.02美元，同比增200%，过去30天Zacks共识预期未变 [21] Snap评级 - 预期修正方向和幅度使其Zacks排名为2（买入），VGM评分为C [22]