文章核心观点 - 公司虽面临短期调整，但新CEO战略聚焦核心业务有望带来长期增长，分析师倾向以投机性买入评级开始覆盖该公司股票 [8][30] 投资论点 - 公司为创作者提供跨设备构建交互式内容的强大平台，包含开发和用户参与及货币化解决方案 [1] - 2024年公司面临挑战，Q1营收超预期200%，但股价年初至今暴跌53%并屡创新低，年初重组计划虽曾令投资者满意但仍使股价波动 [2] - 公司将退出部分业务领域，如多人游戏硬件组件和限制专业服务部门，该业务去年营收2.83亿美元但处于亏损，重组始于Q4并将在本财年末完成 [3] - 公司实施25%的裁员和其他成本削减措施，预计每年节省2.5亿美元，CFO预计此举将推动2024年下半年营收增长 [4] - 公司预计2024年核心业务营收在17.6 - 18亿美元之间，低于2023年的22亿美元，聚焦核心产品和削减成本旨在提高盈利能力 [5] - 公司预计2024年下半年营收增长加速，并在保持和扩大盈利能力的同时维持有吸引力的营收增长水平 [6] 管理层评估 - 新CEO Matthew Bromberg有超20年游戏行业经验，曾在Zynga和Electronic Arts担任领导职务，有望带领公司取得长期成功，其薪酬与公司长期成功高度一致 [9][10] - 公司CFO Luis Visoso经验丰富，自2021年上任以来维持了资产负债表的正权益且债务水平可控，但不确定在重组中是否留任 [11] 企业战略 - 公司战略超越游戏开发，旨在成为实时3D内容创作工具的领导者，拓展软件应用领域以吸引多领域创作者并扩大市场份额，但需与专业公司竞争 [15] - 公司持续开发软件，支持建筑设计、产品可视化和VR体验等功能，积极吸引各行业创作者 [16] - 公司有收购或与实时3D技术公司合作的历史，其实时3D优势在于广泛的业务覆盖、用户友好的平台和丰富的资产商店，通过合作加速创新 [17][19] 估值 - 公司目前股价约19美元，年初至今呈负增长，采用11%的保守贴现率计算得出隐含FCF增长率约为26% [20][21] - 公司FCF增长趋势积极，过去3年增长246%，分析师认为当前价格已反映风险，公司估值合理但因新战略存在不确定性而呈负增长态势 [22][25] 技术分析 - 公司股价呈负增长且屡创新低，预计增长率已反映大部分不确定性，空头兴趣较高，分析师进行战术性投机买入并等待下一次财报电话会议的营收计划信息 [26] 总结 - 公司面临股价波动挑战，新CEO计划聚焦核心游戏创作并拓展实时3D内容，多元化带来长期增长机会但面临竞争，当前股价反映部分风险，短期波动可能较大，分析师以战术性投机买入评级开始覆盖并关注下次财报电话会议 [30]