文章核心观点 - Renewi宣布将英国市政业务出售给Biffa，此交易将改善现金流和利润率，助力公司转型和可持续增长，预计年底前完成 [2][4][6] 交易详情 - 交易亮点：每年增加1500 - 2000万欧元自由现金流，推动EBIT利润率至少提升约50个基点；降低集团资产负债表风险；集中资源和管理时间推动战略增长和股东回报 [4] - 交易方式：通过向Biffa支付名义现金对价和对英国市政业务进行预完成资本化实现，资本化预计约1.25亿英镑（1.46亿欧元），扣除8900万欧元负债后，Renewi净成本约5700万欧元，总现金影响1.54亿欧元 [4][5] - 资金来源：通过现有循环信贷安排提供资金，辅以1.2亿欧元过桥贷款 [5] 出售原因 - Renewi核心战略聚焦比荷卢地区商业和工业废物业务增长及特种业务扩张，英国市政业务与集团其他业务协同有限，合同为十多年前签订，收支平衡或亏损，且无法提前终止或重新谈判 [7] - Biffa在竞争过程中因报价条款、财务状况、运营专业知识和在英国市政领域的地位成为最具吸引力买家 [7] 对Renewi的影响 - 财务影响：预计每年自由现金流增加约1500 - 2000万欧元；不可预测的或有负债将被可预测的传统债务融资取代，降低资产负债表风险；预计集团EBIT利润率提高约50个基点 [4][12][14] - 战略影响：完成投资组合优化，使集团能够将资源优先用于预期增长、财务表现和股东回报最强的战略计划 [9] 相关公司介绍 - Biffa：在英国废物行业处于领先地位超100年，是可持续废物管理领导者，业务覆盖废物价值链，在市政领域有超65年运营经验，最终所有者是Energy Capital Partners管理的基金 [15] - Renewi：专注从废物和废旧材料中提取价值，是纯回收公司，愿景是成为世界最先进循环经济中领先的废物转化产品公司，年回收660万吨低碳循环材料，减少超250万吨二氧化碳排放 [17]