行业并购趋势 - 石油行业正经历持续的整合浪潮 埃克森美孚于去年以600亿美元收购先锋自然资源开启了本轮并购热潮[1] - 竞争对手雪佛龙紧随其后收购了赫斯公司 预计在未来几个月内完成交易[1] - 康菲石油最新宣布以225亿美元全股票交易收购马拉松石油 此交易价值包含承担马拉松石油54亿美元的净债务[1] 交易细节与协同效应 - 交易将为康菲石油增加约94万英亩高度互补的美国陆上资产 这些资产大部分与康菲现有地块相邻[2] - 预计交易后第一年将产生5亿美元的成本与资本协同效应节约[2] - 新增土地估计拥有超过20亿桶资源储量 供应成本估计低于每桶30美元[2] - 该区域拥有约2000个未来钻井位点 并可对超过1000口现有井进行重复压裂[2] 生产与财务影响 - 马拉松石油目前日产约39万桶油当量的高利润率油气 收购将使康菲石油总产量提升至约每日230万桶油当量 巩固其美国第三大生产商的地位[3] - 交易预计将立即增加公司的每股收益、经营现金流、自由现金流以及每股资本回报[3] - 公司计划将至少30%的不断增长的经营现金流通过股息和股票回购返还给股东[4] 股东回报计划 - 管理层预计在第四季度将普通基础股息提高34% 即使交易未完成也将执行[4] - 自2016年股息调整以来 康菲石油的派息已增长132% 第四季度的上调将使自调整以来的股息增长率超过200%[4] - 更高的股息率使康菲石油的隐含远期股息收益率达到2.6% 约为标普500指数收益率1.3%的两倍[4] - 交易后公司计划优先进行股票回购 预计在交易完成后的第一个完整年度回购超过70亿美元股票 高于独立运营时的超过50亿美元[5] - 目标是在交易后三年内回购超过200亿美元股票 预计可在未来两到三年内回购相当于为收购马拉松石油而发行的股票数量[5]