文章核心观点 - 银杏生物工程公司股价近三月下跌50%，对进取型投资者或为低价买入机会，但公司存在核心问题，风险未如预期快速降低，投资需谨慎 [1][10] 核心问题待长期解决 - 一季度财报显示生物铸造厂业务营收2800万美元，同比降18%，虽新增17个细胞工程项目，但仍处深度亏损状态 [3] - 公司宣布成本削减计划，目标是每年削减2亿美元开支，明年年中前完成，包括裁员25%和整合铸造厂实验室空间，可能缩减60% [4] - 管理层暗示细胞工程服务可能会精简，若当前服务灵活性难维持，可服务市场将缩小，影响股价 [5] - 若成本削减计划顺利，公司预计到2026年底调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）实现年度盈亏平衡，但按公认会计原则（GAAP）净利润率可能仍为负 [6] - 因现有项目营收增长慢及潜在成本削减，公司预计2024年细胞工程服务营收最高1.4亿美元 [7] - 公司称生物铸造厂每季度新增项目数量不再是关键指标，此前该指标被视为衡量平台能力的重要指标，这一转变或预示新增项目数量放缓 [8] 风险未如预期快速降低 - 一季度末公司有8.4亿美元现金及等价物，过去12个月运营费用8983亿美元，即便削减成本，未来几年资金仍将紧张 [10] - 公司无长期债务，但有2.218亿美元长期资本租赁义务，可通过借款或增发股票筹集资金，目前风险较高 [11] - 公司能否为其他生物制药企业提供工业规模低成本生物工程和生物制造服务无保证，止血时间表长，获取资金情况可能无改善 [12] - 公司有可能成为大型盈利的生物技术服务提供商，但需展示明确发展路径，其股票才更具吸引力 [13]