文章核心观点 - 德州仪器CEO表示愿与激进投资者Elliott进行建设性对话，且公司财务指标与Elliott提议相符 [1] 公司态度 - 德州仪器CEO称期待与Elliott进行建设性对话，这是Elliott披露25亿美元持仓后其首次公开表态 [1] - CEO暗示公司愿意超越Elliott提出的每股9美元自由现金流目标，预计2026年达每股12美元，2027年达每股13.3美元 [2] - CEO表示2026年后资本配置将根据营收情况决定，比例在0% - 10% [2] 投资者提议 - Elliott认为德州仪器在为股东创造回报方面落后于同行，建议采用动态产能管理策略，设定2026年每股自由现金流9美元目标，并使资本支出与营收相匹配 [1] 公司现状 - 德州仪器为维持在模拟半导体市场主导地位，在芯片制造工厂上投入巨大，包括资本支出和并购，2021年以9亿美元从美光科技收购犹他州一座300毫米晶圆厂 [2] - 模拟半导体是德州仪器主要业务，2023年营收130亿美元，占总营收74% [3] 存在问题 - 资本支出增长使每股自由现金流大幅下降，Elliott分析显示每股自由现金流从2022年6.40美元降至2023年1.47美元 [3] - Elliott质疑德州仪器产能扩张幅度和速度是否与预期需求相匹配，指出其计划从扩张产能中获得的2026年营收比分析师预期高50%以上 [3]