文章核心观点 公司认为先进空中交通（AAM）市场规模将达数百亿美元，但对霍尼韦尔航空航天技术损益表的影响可能要到本十年末才会显现 公司在AAM市场提供多种系统和解决方案，不仅是一级供应商，还作为合作伙伴推动市场发展 公司看好AAM市场的长期潜力，但监管时间仍是影响收入的变量 [8][5][9] 公司业务情况 - 2020年成立专门业务部门支持AAM，提供的产品包括复制现有航空产品、修改核心解决方案和全新系统 [3] - 公司不制造飞机，而是提供飞机的“大脑、眼睛、耳朵、心脏和肺”，如航电、飞行控制、推进系统等，还作为合作伙伴或推动者帮助教育、协调监管和举办活动 [5] - 公司在AAM领域的开发工作使关键技术成熟，未来也可用于公务机、国防或航空运输平台 [6] 市场规模与发展 - 公司认为AAM市场总潜在市场（TAM）将达数百亿美元，但对霍尼韦尔航空航天技术损益表的影响要到本十年末才会显现 监管时间是变量，美国或欧洲的型号认证并非收入的唯一推动因素 [8][9] - 中国和阿联酋等地区正在积极推进监管框架，美国国防部空军也开始评估AAM车辆用于货运物流和特殊任务 [8][9] 不同业务领域机会 空中出租车 - 市场关注度高，总潜在市场大，但面临的监管审查最多，收入时间最具挑战性 [11] - 2024年将有多个里程碑展示其进展，首批空中出租车收入可能不会来自美国 [12] 中程货运 - 可能是最早推出的应用，因其区域、运营灵活性和即时运营节省等优势，更容易获得监管机构、运营商和原始设备制造商的认可 [13] - 公司为Textron旗下Pipistrel的Nuuva货运飞机提供作动系统和飞行控制系统 [16] 本地轻型包裹运输 - 趋势是低成本、高产量，公司的地面控制站可用于认证方式操作轻型本地包裹无人机机队并提供通信，虽投入时间相对较少，但也有参与 [14] 安讯（Anthem）系统 - 是公司未来的集成驾驶舱，具有多项航空领域的先进功能，如始终保持连接、简化车辆操作等 [17] - 已宣布有三个AAM平台（Lilium、Vertical和Supernal）以及一个未公布的公务航空平台将使用安讯系统，预计2025 - 2026年投入使用 [17][18] - 安讯系统还为现有机队提供改装机会，可简化运营、减少机组人员操作甚至实现一定程度的自主飞行 [19] - 公司在选择客户时注重技术和合作的契合度，在AAM领域市场份额较强，竞争对手通常是内部解决方案或联合解决方案 [20] 业务增长领域 - 公司业务组合广泛，新订单不断，其中冷却系统需求增长显著 [22] - 公司的微型DCS冷却系统可提供乘客、电气系统和电池冷却，还可根据需求扩展 微型BCS系统适用于小尺寸、高冷却功率需求，对国防领域升级现有飞机也有吸引力 [23] 竞争力与技术应用 - 公司在导航、飞行控制、航电、作动和冷却系统等方面拥有行业领先的可认证、可生产解决方案 与Denso的合作使公司在电动推进方面具备前所未有的生产规模能力 [24] - 公司在AAM领域的工作使其在未来公务机、航空运输和国防应用中更具竞争力，同时积累的电动和混合动力推进认证经验也将应用于其他领域 [25][26] - 公司凭借广泛的产品组合，能够识别解决方案之间的差距，并将不同解决方案整合，提供独特且有竞争力的产品 [26] 合作伙伴与未来计划 - 公司预计将在自主领域宣布更多合作，利用航电套件和飞行控制计算机等优势推进自主解决方案 [28] 收入与财务情况 - 由于监管时间的变化，公司认为到本十年末，UAM业务对航空航天损益表将产生重大影响，2030年代将成为航空航天收入的重要组成部分，但具体收入难以确定 [29] - 每架电动飞机公司的产品价值在20万美元至150万美元之间，小型送货无人机需求简单，但数量大也可能带来可观业务 [30][31] - 公司大部分解决方案为核心产品，客户主要在集成和认证方面进行投资，公司注重产品的复用性，以实现最大投资回报 [32][33] 给投资者的三个要点 - 空中出租车的推出应用可能不在美国和欧洲 [35] - 公司开发的解决方案可转移到传统飞机，在UAM领域的投资有助于未来飞机的发展 [35] - 国防业务的行为越来越像AAM业务，注重运营速度、变化和客户的灵活性 [36]