文章核心观点 - 公司股价在公布2024年第一季度业绩后暴跌，当前处于超卖状态且估值极低，是理想的买入机会，未来有望反弹 [2][3] 公司概况 - 公司旗下拥有CVS药房零售店、药房福利管理公司CVS Caremark、初级保健公司Oak Street Health以及大型健康保险公司Aetna [2] 股价走势 - 2024年5月初公布财报后股价暴跌，4月股价约为80美元/股，财报公布后跌至约55美元/股，50日移动平均线为67.14美元，200日移动平均线为70美元 [3] - 从2012年以来的长期图表看，股价曾在2015年和2022年两次触及略高于110美元/股的峰值，当前股价约为该水平的一半，且首次跌破200周简单移动平均线 [5] 盈利预测与资产负债表 - 分析师预计公司2024年每股收益为6.99美元，营收近3690亿美元；2025年每股收益升至8.03美元，营收约3880亿美元；2026年每股收益和营收显著增长，分别达到8.83美元和近4110亿美元，对应2024年和2026年的市盈率分别约为8倍和6.5倍 [6] - 公司负债近820亿美元，现金略超130亿美元，信用评级机构“AM Best”对Aetna部门评级为优秀，公司计划为Oak Street Health部门引入私募股权投资者以避免增加债务 [6] 估值分析 - 与Walgreens Boots Alliance相比，公司市盈率同样较低，且零售药房板块因定价压力、劳动力成本上升和疫情后对比基数较高而不受投资者青睐，但随着疫情影响消退，该板块估值有望改善 [7] - 与其他大型健康保险公司相比，公司拥有Aetna却被市场过度低估，如UnitedHealth Group市盈率约为19倍，股息率约为1.45%，而公司市盈率不到其一半，股息率约为4.63% [8] 增长潜力 - 公司独特的医疗保健生态系统包括Caremark、超9000家零售药房、Aetna保险部门和Oak Street Health初级保健诊所，有望降低成本、提高效率、扩大利润率，并为患者提供一站式医疗服务，公司预计长期增长率为6% [9] - 2024年Medicare Advantage市场对健康保险公司利润造成不利影响，但预计2025年及以后将成为增长驱动力，部分分析师认为近期健康保险股抛售是买入机会 [10] 股息与股票回购 - 2024年第一季度公司完成了价值约30亿美元的股票回购，有助于提高未来每股收益 [11] - 公司季度股息为每股0.665美元，股息率约为4.63%，过去十年股息增长超一倍，年股息总额为每股2.66美元，派息率约为31%，有较大的股息增长空间 [11] 投资亮点 - 公司估值具有吸引力，股息率可与货币市场基金竞争，且未来股价有上涨潜力 [12] - 公司是美国人接种疫苗的首选地，新的新冠变种和病例增加可能推动秋季疫苗需求，进而带动门店客流量 [12] - 医疗保健业务提供稳定的收入来源，公司具有盈利历史，且健康保险和药房业务相对抗衰退 [12] 潜在风险 - 健康保险公司面临降低费率和增加福利的压力，药房面临定价压力和来自亚马逊等公司的竞争 [13] - 选举年可能出现降低药品成本和健康保险成本的压力和言论，对股价产生负面影响 [14]