文章核心观点 公司2024年第一季度业绩符合预期，零售表现良好但营收、利润等指标下降，因管理库存和宏观环境压力调整生产和全年指引，对长期战略有信心 [2][4][5] 财务亮点 - 营收20.317亿加元，同比降16.4% [2][6] - 毛利润4.8亿加元，同比降23%，毛利率降至23.6% [6][19] - 正常化息税折旧摊销前利润（Normalized EBITDA）2.472亿加元，同比降34.4% [2][6] - 净亏损740万加元，同比降1.619亿加元 [2][6] - 正常化摊薄后每股收益0.95加元，同比降1.43加元；摊薄后每股亏损0.1加元，同比降2.02加元 [2][6] 2025财年更新指引与展望 财务指标指引 - 全年营收86 - 89亿加元，各产品线营收均有不同程度下降 [7] - 正常化EBITDA 12.25 - 13.25亿加元 [7] - 正常化摊薄后每股收益6 - 7加元 [7] - 净利润3.7 - 4.5亿加元 [7] 其他假设 - 折旧费用约4.35亿加元，高于2024财年 [7] - 净融资成本约1.85亿加元，高于2024财年 [7] - 有效税率25.0% - 25.5%，高于2024财年 [7] - 摊薄后加权平均股数约7560万股，低于2024财年 [7] - 资本支出约4.75亿加元，低于2024财年 [7] 季度展望 - 预计2025财年第二季度正常化EBITDA较第一季度降约20%多 [8] 第一季度各业务情况 营收情况 - 全年产品营收11.578亿加元，降13.2%，因库存管理和销售计划，部分被产品组合和定价抵消，含900万加元外汇利好 [13] - 季节性产品营收5.351亿加元，降22.7%，原因与全年产品类似，含500万加元外汇利好 [13][14] - 动力运动配件、附件及原厂发动机营收2.891亿加元，增1.5%，因销量、定价和产品组合，部分被销售计划抵消，含300万加元外汇利好 [14] - 海洋业务营收5310万加元，降56.6%，因经销商库存高、需求弱和销售计划 [15] 北美零售销售情况 - 动力运动产品零售销售降5%，季节性产品因行业量低下降，全年产品因SSV和ATV市场份额增加部分抵消 [11][16] - 全年产品零售销售低两位数增长，行业低个位数增长 [17] - 季节性产品零售销售低30%多下降，行业高20%多下降 [17] - 海洋产品零售销售增16%，因对比基数低 [18] 其他财务指标情况 毛利 - 毛利降1.435亿加元，降23%，毛利率降至23.6%，因销量低和销售计划，部分被产品组合和定价抵消，含700万加元外汇利好 [19] 运营费用 - 运营费用增1430万加元，增4.2%，因研发和重组成本，部分被营运资金外汇损失减少抵消，含1200万加元外汇利好 [20] 净现金流 - 经营活动产生的净现金流1.414亿加元，同比降，因盈利能力下降，部分被所得税支付减少抵消 [23] 资本支出与股东回报 - 投资7410万加元用于新产品和软件基础设施 [24] - 通过股息和股票回购返还6310万加元给股东 [24] 股息 - 董事会宣布每股0.21加元季度股息，7月12日支付给6月28日登记股东 [25] 非国际财务报告准则（Non - IFRS）指标 指标定义与用途 - 正常化EBITDA：排除非现金和非经常性项目，助投资者评估运营表现 [32] - 正常化净收入：考虑投资、融资和所得税影响 [33] - 正常化所得税费用：确定与正常化项目相关的所得税费用 [33] - 正常化有效税率：确定含正常化项目的有效税率 [33] - 正常化摊薄后每股收益：评估公司活动每股正常化财务表现 [33] - 自由现金流：评估公司流动性生成能力 [33] 指标调节表 - 提供正常化每股收益、折旧费用、所得税费用、融资成本、融资收入等指标与国际财务报告准则指标的调节表 [34][35][36] - 提供经营活动净现金流与自由现金流的调节表 [37]