文章核心观点 - 霍尼韦尔以49.5亿美元完成对开利全球公司全球门禁解决方案业务的收购，此举使其成为数字时代领先的安全解决方案提供商，加强了其与自动化等大趋势的契合度，完善了楼宇自动化业务，并更新了财务指引 [1] 收购情况 - 收购金额49.5亿美元，收购完成后霍尼韦尔成为数字时代领先的安全解决方案提供商，有机会在快速增长的基于云的服务和解决方案领域加速创新，加强了其业务组合与自动化等三大趋势的契合度，完善了楼宇自动化业务 [1] - 此次收购为霍尼韦尔带来差异化软件能力，新增LenelS2、Onity和Supra三个品牌，全球门禁解决方案业务约1200名员工加入霍尼韦尔，预计在收购后首个完整年度实现调整后每股收益增厚 [2] - 全球门禁解决方案业务增强了霍尼韦尔以高价值产品引领的楼宇自动化业务模式，该业务增长和利润率表现良好，软件内容有价值，经常性收入占比可观，与霍尼韦尔现有安全业务组合合并后预计年销售额超10亿美元 [3] 公司财务指引更新 全年指引 - 全年销售额预计385亿 - 393亿美元，有机销售额增长4% - 6%； segment margin预计23.8% - 24.1%，扩张30 - 60个基点；调整后每股收益预计10.15 - 10.45美元；经营现金流预计67亿 - 71亿美元，自由现金流56亿 - 60亿美元 [5] 二季度指引 - 二季度销售额预计93亿 - 96亿美元，有机销售额增长1% - 4%； segment margin预计22.7% - 23.1%，较上年同期下降40个基点至持平；调整后每股收益预计2.35 - 2.45美元，较上年同期增长2% - 7% [6] 非GAAP报告指标变更 - 从二季度开始，霍尼韦尔将从部门利润和调整后每股收益中排除收购相关无形资产摊销费用和其他收购相关成本（包括相关税务影响），公司认为这一变更能为投资者提供更有意义的业绩衡量标准，便于与同行比较，计划在7月公布二季度业绩时提供新基础下的历史非GAAP财务数据 [4] 非GAAP财务指标相关 指标定义 - 非GAAP财务指标包括整体霍尼韦尔基础上的部门利润、部门利润率、有机销售额增长、自由现金流和调整后每股收益 [11] - 有机销售额百分比定义为报告销售额相对于可比期间的同比变化，排除外币换算和交易日期后前12个月内收购（扣除剥离）对销售额的影响 [16] - 整体霍尼韦尔基础上的部门利润定义为营业收入，排除股票薪酬费用、养老金和其他退休后服务成本、收购相关无形资产摊销、某些收购相关成本以及重新定位和其他费用；部门利润率定义为部门利润除以净销售额 [20] - 调整后每股收益定义为摊薄每股收益调整后排除各项费用；自由现金流定义为经营活动提供的现金减去资本支出 [26][28] 指标作用及局限性 - 管理层认为非GAAP指标与报告金额结合使用，有助于投资者和管理层了解公司持续经营情况和分析经营趋势，排除收购相关无形资产摊销和收购相关成本的调整能提供更有意义的业绩衡量标准，但这些指标不能替代最可比的GAAP指标 [12][14] - 非GAAP指标存在局限性，排除了GAAP要求在合并财务报表中确认的重大费用和收入，且受管理层判断影响，投资者应查看非GAAP指标与可比GAAP指标的调节表，不依赖单一财务指标评估公司业务 [15] 指标调节情况 - 未提供前瞻性有机销售额百分比变化与报告销售额百分比变化的定量调节，因管理层无法合理预测影响外币换算的全球货币市场波动以及收购和剥离交易的时间、发生和影响 [17] - 未提供所有前瞻性部门利润和部门利润率指标中营业收入与部门利润的定量调节，因管理层无法合理预测排除项目对未来经营结果的影响和时间，特别是养老金按市值计价费用受宏观经济因素影响 [21] - 未在前瞻性信息中包括养老金按市值计价费用的估计，因该费用依赖宏观经济因素，管理层无法合理预测 [26]