文章核心观点 - 投资者可遵循低估值、高股息、股息覆盖良好和低杠杆等原则，在不同行业寻找逆向和低估投资机会，以获得高收入和回报 [1] 高收益机会（REITs行业） - 过去12个月以上REITs价格下跌，因市场接受利率将长期维持在高位的观点，高收益储蓄账户和债券与REITs竞争 [2] - 净租赁REITs如Realty Income Corp.、NNN REIT和W. P. Carey当前收益率达5% - 6%，P/FFO估值在11.9x - 12.6x，低于2022年美联储加息前的15 - 20x [2] - 虽然利率上升使净租赁REITs债务成本增加，但新收购的资本化率也上升，如WPC今年收购的加权平均现金资本化率为7.4%，Realty Income为7.3% [2] - 优质REITs资产负债表强劲，Realty Income、NNN REIT和W.P. Carey信用评级分别为A - 和BBB +，债务成本有吸引力 [2] - 这些REITs股息支付率在69% - 76%，留存收益可用于外部增长，无需过度依赖公开市场 [2] - Rexford Industrial是工业REITs，租赁期限短，能根据市场通胀调整租金，第一季度新租约和续约租约现金租金差达34% [2] - Rexford Industrial当前股息收益率3.4%，预计股息增长率高于净租赁REITs，P/FFO为19.2，低于历史的28.3，也低于同行Prologis的20.3，且未来2年FFO/股预计增长8 - 15%，优于Prologis的 - 3% - 10% [3] 能源行业机会 - 过去3年能源股是赢家，自2020年道指剔除埃克森美孚后，其股价涨两倍，而替代它的Salesforce股价跌16% [4] - Exxon Mobil远期PE为12.8，股息收益率3.2%；Chevron PE为12.8，股息收益率4.0%，但因CVX的Hess交易问题，更看好Exxon Mobil [4] - 中游能源公司如Enterprise Products Partners、Enbridge、Energy Transfer和Kinder Morgan专注天然气，股息收益率6 - 8%，现金流稳定 [4] - 这些中游公司资产负债表健康，信用评级从BBB到A - ，股息由现金流良好覆盖，Energy Transfer和Kinder Morgan价格相对较低 [5] - EPD的SPOT出口码头项目将受益，今年4月获深水港许可证；ENB整合天然气分销设施，未来将从电力需求中获得增量现金流 [5] 医疗行业机会 - 制药行业在GLP - 1减肥药物方面分化，Eli Lilly和Novo Nordisk估值高，而Bristol Myers Squibb和Pfizer被低估 [6] - Bristol Myers Squibb远期PE为5.7，Pfizer为12.2，分析师预计Pfizer明年EPS增长16.7% [6] - Bristol Myers Squibb有新药如Reblozyl、Eliquis和Opdualag，还有治疗阿尔茨海默病的药物研发管线，其Opdivo获FDA批准用于治疗膀胱癌，还与SystImmune合作开发ADC癌症药物 [6] - Pfizer收购Seagen后在ADC癌症药物领域有竞争力，ADC药物生产复杂，PFE建立专业知识后可能保留定价权 [6] - Bristol Myers Squibb和Pfizer资产负债表强劲，信用评级为A，股息收益率分别为5.8%和5.9%，股息支付率分别为33%和72%，预计Pfizer支付率将随新药上市下降 [6] 投资者建议 - 投资者可遵循原则购买低估、商业模式优质、股息收益率可观且资产负债表强劲的股票，当前买入上述公司股票有望获得高收入和回报 [7]