文章核心观点 - 莱利勘探二叠纪公司虽规模小、股价波动大，但在产量和现金流增长上表现出色，当前估值极具吸引力，且维持股息无压力，是传统能源领域有吸引力的成长型投资标的 [17] 公司概况 - 莱利勘探二叠纪公司是一家独立油气勘探与生产公司，位于西得克萨斯州资源丰富的二叠纪盆地，控制约5.8万净英亩土地 [1][5] - 2024年第一季度，公司日均产量约2.04万桶油当量，市值6.298亿美元，企业价值9.6541亿美元 [1][2] 行业背景 - 2020年疫情及大宗商品价格暴跌后，许多页岩钻探公司转变商业模式，更注重股东回报而非产量增长 [5] - 过去三年，全球和美国国内传统能源公司表现远超标准普尔500指数，但能源板块估值仍远低于市场整体 [5][7] 公司表现 产量与现金流 - 2021 - 2023年，公司日均产量从9200桶油当量增至1.86万桶油当量，增长102.17%；2024年第一季度日均产量达2.04万桶油当量，较2023年全年水平增长9.68% [6] - 2021 - 2023年，公司运营现金流从8900万美元增至2.06亿美元，增长131.46%，且过去11个季度总体呈增长趋势 [6][7] 股价表现 - 自2023年5月10日以来，公司股价下跌14.04%；过去三年，公司股价下跌16.52%，表现逊于行业 [3][5] 收购情况 - 2024年5月7日，公司宣布收购新墨西哥州埃迪县的土地，最初报道为1.25万净英亩，公司最新报告为1.39万总英亩和1.04万净英亩，该土地已在生产，预计将使公司产量增加1100桶油当量/日，其中原油占36.36% [8][9] 财务状况 债务情况 - 截至2024年3月31日，公司净债务3.363亿美元，股东权益4.346亿美元，净债务与权益比率为0.77，高于同行，但仍低于可接受的1.0比率 [10] 股息情况 - 公司自2021年开始支付股息，并逐年提高，最近一次股息增长5.88%，过去12个月，公司杠杆自由现金流3130万美元，股息支出2810万美元，支付股息无压力 [13][14] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为4.52，远低于同行和市场整体水平，是同行业中估值最具吸引力的公司 [15][16]