文章核心观点 - 尽管Netstreit Corp.规模较小，但投资组合优质保守，市场对其估值过低，有较大上行空间，是值得投资的标的 [1][3] 公司现状 - 公司拥有100%的入住率和租金收缴率，且已保持3年，表明其善于挑选优质物业和租户 [4][5] - 公司的优质投资组合有来自26个零售行业的85个租户，其中83%为投资级或具有投资级特征，87%为必需品、折扣和服务导向型租户 [6] - 2024年第一季度完成1.292亿美元的总投资，其中84.8%租给了投资级租户，年初至今净投资1.076亿美元，现金收益率为7.5% [7] 公司风险 - 公司对CVS和Walgreens等药房租户的敞口较大，而药房行业正在经历重大变革，可能对公司业绩产生影响 [9] - 与大型REITs相比，公司规模较小，可能无法承受类似WBA或CVS的冲击而不影响关键绩效指标 [10] 公司优势 - 公司可能继续找到定价不合理的资产，其规模使其在低市场知名度、交易结构和有限融资选择方面具有优势 [12] - 公司资产负债表保守，债务到2027年才到期，拥有超过5亿美元的预估流动性，且杠杆率较低 [13][14] - 公司自成立以来已剥离80多处估值超2亿美元的房产，不断优化投资组合质量、租户质量和加权平均租期 [15] 公司估值 - 公司目前市盈率约为14倍，而典型市盈率约为20倍，有较大的上行空间 [20] - 分析师对公司的目标股价在14 - 22美元/股之间，平均为18美元/股，公司至少价值1.1倍的净资产价值 [24] 投资建议 - 公司是一个低风险、高回报的投资选择，建议长期持有，目标股价至少为21美元/股 [30]