文章核心观点 - 市场会将财富从急躁者转移到耐心者手中，当前成长股估值过高，价值股被低估，推荐两只连续25年以上提高股息的价值股，它们对耐心投资者有吸引力 [1] 分组1：Medtronic公司情况 - 公司是医疗技术企业，产品覆盖心血管、医疗外科、神经科学和糖尿病领域，包括起搏器、胰岛素泵等 [2] - 股价较2021年秋季高点下跌40%，当前价格81.37美元，但业务整体有优势，TTM收入达324亿美元 [2] - 2024财年Q4有机收入增长5.4%至86亿美元，超华尔街分析师预期1.5亿美元，调整后每股收益达指引上限，自由现金流同比增长14%至52亿美元 [3] - 美国和欧洲业务实现个位数增长，新兴市场增长13%，管理层预计2025财年有机收入增长4%-5%，基于在关键领域的领先地位和新产品推出 [3] - 公司资产负债表强劲，标普信用评级为A，净债务与TTM EBITDA比率为1.87倍，股息收益率3.4%，派息率53%，5年股息复合年增长率6.7% [3] - 考虑到连续46年提高股息，以及近期增长和分析师预期未来2年每股收益年增长7%，公司股票应达到历史市盈率 [4] 分组2：Altria公司情况 - 虽2008年削减股息，但因分拆的菲利普莫里斯国际的股息使股东现金流不受影响，仍为股息贵族 [5] - 烟草行业正经历重大转型，公司因投资Juul失败入局较晚，同行在电子烟和加热不燃烧产品领域领先 [5] - 2024年Q1净收入同比下降1%，主要因香烟销量同比下降10%，受吸烟率自然下降、油价上涨和消费者转向合法及非法电子烟影响 [5] - NJOY市场份额环比增长0.6%至4.3%，尼古丁袋On!市场份额环比增长0.7%至7.1%，公司为NJOY相关产品向FDA提交PMTA申请，打击非法电子烟或成公司利好 [5] - 截至Q1末持有安海斯 - 布希英博8.1%股份可用于回购股票，资产负债表强劲，标普信用评级为BBB，净债务与EBITDA比率为2.1倍，Q1偿还11亿美元债务 [6] - 股息收益率8.5%，派息率79%与历史水平相符，管理层预计今年每股收益增长2%-4.5%，股息有望增长 [6] - 当前股价46.25美元，远期市盈率9.1，低于正常市盈率14.0，卖方分析师预计未来两年每股收益年增长4%-5%，结合股息收益率有望实现超市场总回报 [6] 分组3：投资建议 - 美敦力和奥驰亚为关注有强劲股息历史价值股的耐心投资者提供了有吸引力的机会，美敦力有3.4%股息收益率和心血管及糖尿病领域增长前景，奥驰亚有8.5%股息收益率和NJOY电子烟业务及战略投资潜在上行空间，两家公司资产负债表稳健，有望通过股息和潜在资本增值实现长期价值 [7]