文章核心观点 - 美国州水公司战略投资升级强化基础设施，公用事业客户群增加服务需求，但过度依赖单一州盈利构成发展阻碍 [1] 利好因素 - 公司公用事业客户群稳固，电力和水公用事业客户群正缓慢稳定增长 [2] - 战略资本投资使公司基础设施更强大有韧性，2025 - 2027年预计资本支出6.114亿美元 [2] - 子公司ASUS于2024年4月开始运营两个新军事基地的水和污水处理系统，分别签订50年和15年合同，初始固定价格分别约3.49亿美元和最高7500万美元，长期国防协议使公司盈利稳定 [2] - 凭借良好记录和经验，公司有望成功竞标未来军事基地合同，ASUS可从新项目相关事务中获得额外收入和利润率 [3] 不利因素 - 公司服务集中于加利福尼亚州，尤其是南加州，财务表现很大程度依赖该州政治、供水、劳动力、公用事业成本、监管风险、经济状况、自然灾害等因素 [4] - 尽管采取安全措施，供水服务提供商仍面临服务区域地下水污染风险，公司可能需承担额外成本解决潜在污染问题 [4] 价格表现 - 过去一个月，公司股价下跌1.3%，行业下跌1.4% [5] 可考虑股票 - 同行业排名较好的股票有加州水务服务集团、普里莫水和爱达荷电力公司，分别为强力买入、强力买入和买入评级 [7] - 加州水务服务集团2024年每股收益预计同比增长246.2%，过去四个季度平均盈利惊喜为85.2% [7] - 普里莫水长期（三到五年）盈利增长率为15.47%，过去四个季度平均盈利惊喜为9.7% [7] - 爱达荷电力公司2024年每股收益预计同比增长4.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为6.8% [7]