文章核心观点 - 科学应用国际公司2025财年第一季度业绩低于预期致股价周一下跌11.8%，公司重申2025财年业绩指引 [1][9] 业绩情况 - 第一季度调整后每股收益1.92美元，未达Zacks共识预期1美分，同比下降20%，主要因收入下降、内部投资增加和项目绩效里程碑权重后移，部分被较低税率和加权平均股数约5%的减少所抵消 [1][2] - 收入同比下降9%至18.5亿美元，但超共识预期的18.4亿美元，主要因物流和供应链管理部门出售，部分被现有和新合同增加抵消，剔除该部门剥离影响后收入增长0.4% [3] - 调整后EBITDA为1.66亿美元，同比下降12%，调整后EBITDA利润率同比收缩30个基点至9% [4] 业务结构 - 2024年2月3日起公司重组业务结构，以五个面向客户的业务组取代先前两个业务部门，并由创新工厂等企业组织支持 [4] - 五个运营部门根据经济和定性特征及客户性质合并为国防与情报、民用两个可报告部门 [5] 季度详情 - 第一财季净预订额26亿美元，订单出货比1.4，第一财季末已签约业务积压订单估计为236亿美元，其中34.6亿美元已获资金 [6] - 销售、一般和行政费用（SG&A）微增1.2%至8500万美元，占收入百分比从去年同期的4.1%升至4.6% [6] - 非GAAP运营收入同比暴跌16.6%至1.31亿美元，非GAAP运营利润率同比收缩30个基点至8.6% [7] 资产负债表与现金流详情 - 第一财季末现金及现金等价物为4900万美元，低于上一季度的9400万美元 [8] - 截至2024年5月3日，长期债务（扣除流动部分）为19.9亿美元，低于2月2日的20.2亿美元 [8] - 第一财季运营现金流和自由现金流分别为9800万美元和1300万美元 [8] 2025财年指引更新 - 公司重申2025财年收入预计在73.5 - 75亿美元，调整后每股收益预计在8 - 8.2美元，Zacks共识预期分别为74.5亿美元和8.11美元 [9] - 预计调整后EBITDA在6.8 - 7亿美元，调整后EBITDA利润率在9.2 - 9.4%，预计产生自由现金流4.9 - 5.1亿美元 [10] Zacks评级与股票推荐 - 公司目前Zacks评级为3（持有），年初至今股价下跌4.4% [11] - 科技板块中AppFolio、Arista Networks和Alphabet Zacks评级为1（强力买入），过去30天AppFolio、Arista Networks和Alphabet 2024年每股收益共识预期分别上调3美分、43美分和9美分，年初至今股价分别上涨31.3%、25.9%和24% [11][12][13]