文章核心观点 - 德意志银行受益于强大的资产负债表和营收增长，流动性状况良好利于资本分配，但费用上升和信贷质量恶化令人担忧 [1] 分组1：资产负债表优势 - 存款余额近五年（截至2023年）复合年增长率为2%，2024年第一季度延续增长趋势，且存款基础多元化 [1] - 截至2024年3月31日，贷存比为75.7%，表明资本基础稳健稳定 [1] 分组2：资本状况改善 - 截至2024年3月31日，一级普通股资本充足率（CET1）为13.4%，风险加权资产（RWA）减少和强劲的有机资本生成推动该比率提升 [2] - 截至2024年3月31日，已实现150亿欧元的RWA削减，目标是到2025年底削减250 - 300亿欧元，预计到2025年维持CET1比率约13% [2] 分组3：营收增长情况 - 过去五年（截至2023年）净收入复合年增长率为2.7%，2024年第一季度持续增长 [2] - 管理层正从投资银行转向更稳定、资本占用少的业务，如私人银行、企业银行和资产管理部门 [2] 分组4：股价表现 - 过去三个月，该公司在纽约证券交易所的股价上涨20%，而行业涨幅为10.8% [2] 分组5：信贷质量问题 - 过去五年（截至2023年）信贷损失拨备复合年增长率为23.4%，2024年第一季度持续上升 [4] - 预计2024年和2025年信贷损失拨备分别为16.7亿欧元和39.1亿欧元 [4] 分组6：法律诉讼影响 - 因业务性质，公司在德国及其他多个司法管辖区涉及诉讼、仲裁和监管程序，已产生可观的法律和解费用，对财务造成负面影响 [4] 分组7：其他银行推荐 - 宏利银行（Banco Macro S.A.）过去30天当前年度盈利共识预期上调29.6%，过去三个月股价飙升69.9%，目前评级为强烈买入 [5] - 哥伦比亚银行（Bancolombia S.A.）过去30天当前年度盈利共识预期上调近1%，过去三个月股价上涨11.6%，目前评级为买入 [5]