核心观点 - 公司在疲软的零售环境中保持纪律性经营方法 并根据当前市场状况调整了业绩指引 [1] - 管理层对行业的长期前景保持非常乐观的态度 但对近期的宏观经济挑战有清醒认识 [3][4][22] - 欧洲市场表现强劲 成为当前下行周期中公司业绩的重要支撑 凸显了地理多元化战略的价值 [10][16] 第三季度财务业绩 - 第三季度合并净销售额为28亿美元 较去年同期的29.3亿美元下降4.4% [5][14] - 第三季度合并毛利率为15.1% 较去年同期的14.8%上升30个基点 [5] - 第三季度归属于公司的净利润为1.145亿美元 摊薄后每股收益为2.13美元 去年同期分别为1.207亿美元和2.24美元 [6] - 第三季度税前利润率为5.1% 较去年同期的5.3%仅下降20个基点 [14] 各业务板块表现 北美拖挂式房车 - 第三季度净销售额为10.71亿美元 同比下降4.7% 销量增长15.1%被单位净价下降19.8%所抵消 [7][11] - 第三季度毛利率为12.9% 较去年同期的12.8%略有改善 [7][11] - 第三季度税前收入为6840万美元 同比下降11.8% [7][11] 北美自行式房车 - 第三季度净销售额为6.469亿美元 同比下降18.7% 主要由于销量下降20.0% [9][12] - 第三季度毛利率为11.1% 低于去年同期的11.7% [9][12] - 第三季度税前收入为3317万美元 同比下降31.2% [9][12] - 截至4月30日的订单积压为9.258亿美元 较去年同期的12.63亿美元下降26.7% [9] 欧洲房车 - 第三季度净销售额为9.311亿美元 同比增长7.4% 销量下降1.5%但单位净价上升8.9% [10][18] - 第三季度毛利率稳定在17.5% 与去年同期持平 [10][18] - 第三季度税前收入为7738万美元 同比增长6.9% [10][18] - 2024年前三个月 欧洲Motorcaravan和Campervan市场份额从2023年全年的20.9%提升至25.6% [16] 订单积压与库存管理 - 截至4月30日 合并订单积压为19.35亿美元 较去年同期的34.74亿美元下降44.3% [13] - 公司积极协助独立经销商将库存降至较低水平 为市场复苏做好准备 [4][15] 现金流与资本配置 - 第三季度运营现金流超过2.5亿美元 [17] - 公司偿还了约1.614亿美元债务 并回购了126,754股股票 [17] - 第三季度资本支出为2720万美元 九个月总计略高于1.06亿美元 [17] - 截至4月30日 流动性约为13.7亿美元 包括3.718亿美元现金和9.98亿美元的循环信贷额度 [17] 2024财年业绩指引更新 - 将全年合并净销售额指引区间下调至98亿至101亿美元 此前为100亿至105亿美元 [8][27] - 将全年毛利率指引区间下调至13.75%至14.0% 此前为14.0%至14.5% [8][27] - 将全年摊薄每股收益指引区间下调至4.50至4.75美元 此前为5.00至5.50美元 [8][27] - 将北美行业批发出货量预期下调至31.5万至32.5万辆 此前为33万至34万辆 [23] 管理层评论与战略重点 - 公司利用可变成本模型 在困难的市场中表现相对良好 [3] - 欧洲经销商库存已在第二财季末调整至合理水平 第三季度的成功尤为有意义 [16] - 公司将继续保持运营纪律 不会为追求暂时的市场份额而过度损害利润率 [20] - 作为纯粹的房车公司 公司能够专注于最大化在自身市场中的表现 [21]