文章核心观点 公司有望受益于强劲休闲需求、数字化举措和门店扩张，新中端品牌发展前景良好，但宏观经济环境不确定是担忧因素，建议投资者暂时持有股票 [1] 增长催化剂 - 公司受益于被压抑的休闲需求，2024年第一季度全球每间可售房收入（RevPAR）同比增长4.2%，平均每日房价（ADR）约上涨3%，入住率接近66%，RevPAR指数和全球酒店市场份额均有所提升 [2] - 第一季度公司在团体、休闲散客和商务散客三个客户细分市场均实现RevPAR增长，团体旅行占全球客房夜数的24%，RevPAR同比增长6%；休闲散客旅行占42%，RevPAR增长4%；商务散客旅行占34%，RevPAR增长1%，公司预计复苏势头将持续一段时间 [3] - 公司在多年期数字化和技术转型方面取得显著进展，专注于预订、物业管理和忠诚度计划，目标是解锁新收入机会、强化运营模式等，预计明年向酒店推出新的基于云的系统，并强调通过万豪渠道进行购物和预订的数字化改进 [4] - 公司持续在全球扩张，第一季度净增46,000间客房，分布同比增长7.1%，万豪旅享家与美高梅的合作系列已在拉斯维加斯和美国其他主要城市推出16家酒店，超出初始预订预期，排除17,000间City Express客房后，开业和在建客房同比增长6.7%，本季度转换项目占全球签约的30%，全球签约势头强劲 [5] - 公司新的中端品牌City Express by Marriott、Four Points Express和StudioRes吸引了开发商的浓厚兴趣，第一季度在亚太经合组织地区签署首笔中端交易，预计2024年加入系统，在美国和加拿大有大约140家StudioRes酒店的承诺，还有超100家正在积极谈判，公司计划推出一个便于转换的中端品牌 [6] 市场表现 - 过去一年万豪股价上涨27.4%，高于行业21.9%的涨幅 [7] 担忧因素 - 由于流动性限制，公司面临金融市场的不确定性，美国和欧洲银行业因利率上升面临挑战，融资条件困难，但有承诺融资的交易仍在推进，公司对不确定的宏观经济环境持谨慎态度 [8] Zacks评级及相关股票 - 万豪目前Zacks评级为3（持有） [9] - 一些Zacks评级更高的消费 discretionary板块股票包括：Strategic Education（Zacks评级1，过去一年股价飙升49.4%，2024年销售额和每股收益预计分别增长6.4%和33.3%）、Royal Caribbean Cruises（Zacks评级1，过去一年股价上涨71%，2024年销售额和每股收益预计分别增长16.8%和63.7%）、Hasbro（Zacks评级1，年初至今股价上涨12.6%，2025年销售额和每股收益预计分别增长4%和14%） [9][10]