文章核心观点 - 尽管阿斯麦（ASML）一季度订单表现不佳，但股价已收复四月大部分跌幅，且在人工智能热潮、中国芯片自给自足等因素影响下，公司有望保持EUV垄断地位，长期向上趋势或恢复，评级上调为买入 [1][2][10] 公司业绩与市场表现 - 2024年一季度财报显示净订单36亿欧元，其中6.56亿欧元与EUV光刻系统相关，远低于华尔街预期的5100万欧元，管理层承认订单疲软，但中期展望不变，需在下半年实现更强劲订单表现 [1] - 市场最初悲观，但公司股价已收复四月抛售相关大部分损失，“A -”的动量评级证实市场对其应对短期逆风能力有信心 [2] 人工智能对公司影响 - 人工智能热潮下，英特尔重夺芯片制造领先地位的决心促使台积电加大投资保持技术领先，英伟达等公司推动AI芯片发展，半导体价值链对AI增长势头重燃热情 [3] - 公司的EUV垄断地位是内存和逻辑客户实现AI目标的必要条件，随着行业复杂性增加，其EUV主导地位可能持续，也将使安装基础管理业务受益 [4] 中国市场对公司影响 - 到2030年EUV系统对公司愈发重要，预计到2025年EUV收入占比达45%，非EUV销售在短期和中期仍是关键收入和利润驱动力，中国为实现半导体自给自足增加生产，可能改善公司需求动态 [5] - 关于阿斯麦和台积电有“开关”可远程禁用台湾工厂机器的报道或降低中国武力收复台湾的动机，不过投资者仍需密切关注两岸关系发展 [6] 公司估值与评级 - 公司“F”的估值评级显示相对同行较贵，但因其EUV垄断地位，溢价估值有一定合理性；“A -”的增长评级表明市场对其未来增长有信心，2024年是重置年，2025年有望恢复增长 [8] - 公司远期调整后PEG比率为2.09，仅比行业中值高8.3%，证明其强劲看涨势头合理 [9] - 公司似乎已克服875美元水平的抛售压力，有望实现决定性突破，长期向上趋势或在四个月盘整后恢复，评级上调为买入 [10]