文章核心观点 - 自Vertex Pharmaceuticals上次财报发布约一个月，股价上涨15.8%跑赢标普500，需探讨近期积极趋势能否延续至下次财报发布，先回顾近期财报以把握重要驱动因素 [1] 第一季度财报情况 - 第一季度调整后每股收益4.76美元，超Zacks共识预期4.10美元，同比增长56%，得益于产品收入增加、成本降低和税率降低 [2] - 总营收26.9亿美元，超Zacks共识预期25.6亿美元，同比增长13%，主要受Trikafta/Kaftrio在美内外市场销量增加推动 [3] 各产品销售详情 - 公司目前销售四款囊性纤维化（CF）产品，美国CF产品销售额同比增长8%至15.2亿美元，美国以外增长21%至11.7亿美元 [4] - Trikafta销售额24.8亿美元，同比增长18.5%，超Zacks共识预期和模型估计 [4] - Trikafta增长得益于在美内外持续强劲表现及标签扩展至低龄群体，美国外市场渠道库存调整推动销售，但后续季度预计反转 [5] - 其他CF产品销售额同比下降25.5%至2.07亿美元，因患者转向Trikafta [5] - 公司未公布Casgevy销售数据，预计2024年下半年开始记录其销售 [6] 成本与运营情况 - 调整后运营费用10.2亿美元，同比下降15.7%，因收购在研研发（IPR&D）成本降低 [8] - 调整后研发费用同比增长1%至6.697亿美元，因早期管线扩张，部分被Casgevy等多项后期研究完成抵消 [8] - 调整后销售、一般和行政（SG&A）费用增长38.1%至2.72亿美元，因CF产品和Casgevy商业推广活动费用 [9] - 本季度记录IPR&D成本7680万美元，上年同期为3.471亿美元 [10] - 调整后运营收入13.4亿美元，较上年同期增长48% [10] 2024年财务指引 - 维持2024年财务指引，预计产品总销售额在105.5 - 107.5亿美元，中点增长8%，包括下半年Casgevy在获批适应症和地区的销售 [11] - 2024年调整后研发、IPR&D和SG&A费用预计在43 - 44亿美元，含约1.25亿美元IPR&D费用 [12] - 调整后研发和SG&A费用预计在2024年剩余时间增加，因推进inaxaplin进入III期研究等 [12] - 调整后税率预计在20 - 21% [12] 估值与展望 - 过去一个月新的盈利预测呈下降趋势 [13] - 目前公司增长评分为B，动量评分为F，价值评分为D，整体VGM评分为C [14] - 股票盈利预测普遍下降，Zacks排名为3（持有），预计未来几个月回报与市场一致 [15] 行业内其他公司表现 - Geron过去一个月上涨3.1%，2024年第一季度营收30万美元，同比增长1400%，每股收益 - 0.09美元，上年同期 - 0.07美元 [16] - Geron本季度预计每股亏损0.11美元，同比变化 - 22.2%，过去30天Zacks共识预期变化 + 1.6% [17] - Geron Zacks排名为3（持有），VGM评分为F [17]