文章核心观点 美国第五巡回上诉法院撤销美国证券交易委员会（SEC）限制私人投资基金与投资顾问之间某些常见合同协议的最终规则，认为SEC颁布该规则超出法定权限 [1]。 法院判决情况 - 法院宣布SEC颁布的规则违法，因其超出法定权限，国会未赋予SEC对私人基金这方面的监管权 [1] - 法院驳回SEC依据《多德 - 弗兰克法案》获得颁布“限制活动规则”法律授权的论点，该规则影响约26万亿美元的私人基金行业，法院认为该法案条款针对零售客户而非私人投资基金的成熟客户 [2] - 法院驳回SEC称其规则受1940年《投资顾问法》反欺诈条款授权的主张，认为该主张是借口，因SEC未能解释该规则如何防止欺诈 [3] 相关方表态 - NCLA高级诉讼顾问Russ Ryan称赞第五巡回上诉法院的决定，认为未经选举产生的SEC官员在国会授权前无权实施全面新规定 [4] - NCLA总裁Mark Chenoweth赞扬第五巡回上诉法院遏制SEC滥用权力，希望该决定促使SEC尊重法定权限 [4] NCLA简介 NCLA是一个无党派、非营利的民权组织，由著名法律学者Philip Hamburger创立，旨在保护宪法自由免受行政国家侵犯，通过公益诉讼等倡导活动遏制州和联邦机构的非法权力，促进新的民权运动以恢复美国人的基本权利 [5]