文章核心观点 公司CFO Marie Myers在会议中介绍公司近期业务情况，包括H3C剥离、Juniper收购、业务板块重组等事项，还阐述AI服务器市场机遇与挑战，以及各业务板块营收、利润、现金流等财务指标预期 [6][9][13] 公司人员情况 - 公司CFO Marie Myers于今年1月加入，此前在HP其他分支工作多年，2002年起任职，2021年被任命为HP Inc. CFO，更早前就职于Compaq [2] 业务交易情况 H3C剥离 - 交易价值仍为35亿美元，付款分两期，第一期21亿美元在8 - 10月到账，剩余14亿美元16个月后支付，公司保留19%股份 [9] Juniper收购 - 交易预计在今年底或明年初完成，收购后双方业务组合将带来更广泛业务覆盖，聚焦服务提供商、数据中心和AI网络领域 - 预计产生4.5亿美元成本协同效应，需投入5亿美元成本结构调整，交易可能产生约5亿美元费用，对自由现金流略有增厚 [13][14][16] 业务板块调整 - 公司将服务器业务整合为一个板块，便于投资者与同行比较，也使业务结构更清晰，符合市场需求变化，其他板块无调整 [18][19] 各业务板块表现与展望 服务器板块 - 企业AI领域出现积极信号，不同行业和地区企业表现出兴趣，约15% AI累计订单来自企业，目前处于早期阶段，企业主要探索5 - 6个用例 [21][22] - 服务器业务全年运营利润率指引为11%，已达成目标 从同比看，去年服务器利润率处于高峰；从环比看，利润率保持在区间低端，虽面临大宗商品通胀和AI服务竞争压力，但Gen11业务迁移和成本控制带来积极影响 [25][26][27] - 公司与微软合作，助力其向OpenAI等客户扩展Azure AI平台，凭借数十年液体冷却技术经验和超300项专利，未来服务业务将成为重要利润来源，有助于管理利润率结构 [34][37] - GreenLake业务ARR同比增长39%，主要受AI驱动，为企业提供便捷进入企业AI途径，减轻企业数据中心管理负担 [39] - 超级计算机业务方面，美国El Capitan项目预计在下半年Q3和Q4确认收入，推动AI系统收入增长，此类项目规模大、复杂且资金密集 [44][45] - Gen11通用服务器成功转嫁大宗商品价格上涨，AUP提升，销量同比两位数增长，客户可能利用CPU进行推理计算 [47] - GenAI领域主要合作伙伴为NVIDIA，公司即将举办Discover Conference和IR Summit，NVIDIA创始人Jensen将出席 [49][50] 智能边缘板块 - 该板块处于转型期，Q2可能是低谷，渠道库存状况良好，亚洲部分地区仍在处理库存 下半年收入预计有适度环比改善，主要由公共部门教育业务带动，运营利润率也有望环比提升 [55][56] 混合云板块 - 该板块处于转型中，运营利润率处于低点，因对GreenLake平台投资和存储业务转型 预计下半年投资减少，运营利润率回升至中个位数水平，存储业务转型对公司至关重要 [58] 财务指标预期 - 全年自由现金流预计至少19亿美元，Q2表现强劲主要因付款时间因素，预计全年营运资金相对中性，库存本季度达到高点，主要来自服务器业务，下半年预计下降，公司会根据经济情况进行战略采购 [60][61] - 上半年OpEx低于去年同期，Q3因营销活动会有一次性增加，Q4预计下降，全年同比降低 [63] - 自由现金流指引不包括H3C相关付款 [65] - CapEx通常在Q4季节性上升，主要与HPFS业务相关，公司会在研发、IT基础设施等方面进行合理投资 [67] 市场参与策略 - 公司参与模型构建者、主权实体和企业三个主要AI市场细分领域，有自身市场参与策略 [69][70] - 公司在主权AI领域具有独特优势，已在多个国家交付用于AI的超级计算项目，液体冷却等技术能力发挥重要作用 [72]