文章核心观点 - 公司虽有优势但当前估值缺乏吸引力，维持“持有”评级并谨慎选择买入点 [4][25] 公司优势 - 投资者通常青睐公司，因其支出有纪律、执行出色、资产优质且有50年历史 [2][3] - 2024年第一季度业绩强劲，调整后每股收益93美分，超共识约5%，过去8个季度财报超预期 [9] - 过去几年业绩良好，虽股息增加但派息率稳定，因调整后收益上升 [13] - 2024年资本支出计划正常，资产多受监管，资金来源健康 [16][17] 公司面临问题 - 长期利率前景不支持公司市场估值 [6] - 爱荷华州监管方面有问题，部分输电项目无法执行，法律诉讼失败，上诉结果不确定 [18][19] - 绝对估值上17倍远期市盈率不便宜，当前债务低利率使未来展期成本高，盈利增长或受利率和衰退影响 [24] 公司业绩数据 - 2024年第一季度调整后净收益4.59亿加元，较2023年增加2000万加元；调整后每股收益0.93加元，较2023年增加0.02加元 [10] - 2024年第一季度资本支出11.28亿加元，较2023年增加1.33亿加元 [10] 投资建议 - 维持“持有”评级，谨慎选择买入点 [25]