文章核心观点 - 金融行业规模庞大竞争激烈，AI带来机遇与挑战 推荐FactSet Research Systems和Cboe Global Markets两只金融股 [2][3][4] 金融行业概况 - 金融服务业占世界经济的20 - 25% 行业内有评级机构、银行等各类公司 市场份额竞争激烈 [3] - 德州证券交易所获1.2亿美元融资 计划2025年开始交易 2026年首次上市 但挑战纽约证券交易所和纳斯达克不易 [3] - AI可影响金融行业风险管理、交易等多方面 预计到2023年为银行和金融机构节省4470亿美元 约80%银行认可其潜力 [3][4] FactSet Research Systems公司情况 - 市值150亿美元 提供数据服务 策略是打造开放内容和分析平台及企业解决方案 为客户提供竞争优势 [6] - 截至2月29日有超1.2万名员工 服务超20.6万用户 年订阅价值22亿美元 客户留存率超90% [7] - 客户包括资产和财富管理等买方客户 截至2023年8月31日 买方客户占有机ASV增长的82% [8] - 目前股价较52周/历史高点低约20% 是周期性公司 市场疲软时需求或下降 [9] - 2024年第二季度有机ASV增长5.4% GAAP收入增长6% 营业利润率增至38.3% 新增75个客户 [9] - 自2019财年以来 年收入复合增长率9.1% 调整后EBITDA和自由现金流年增长率超10% [9] - 股息收益率1.1% 连续24年提高股息 派息率20%多 五年复合年增长率8.6% [12] - 投资生成式AI能力有望提升研究工具效率 客户反馈积极 [13] - 自2003年9月以来 投资者年均回报率13.1% 目前混合市盈率25.3倍 低于正常的27倍 [13] - 预计今年每股收益增长10% 到2026年保持该增速 杠杆率低于2倍 信用评级为投资级BBB [14] Cboe Global Markets公司情况 - 市值180亿美元 是全球股票交易行业重要参与者 通过多次收购成为期权交易等业务领先者 [14][16] - 业务包括期权、北美股票、欧洲和亚太业务、期货、全球外汇和数字资产交易等 [16] - 2024年第一季度61%收入来自期权 增长10% 北美股票业务季度收入超9000万美元 [17] - 拥有标普500指数等证券指数期权独家上市许可和VIX指数方法独家权利 形成宽阔护城河 [18] - 第一季度收入增长7% 调整后每股收益增长13% 得益于专有指数期权产品交易量和数据与访问解决方案业务扩张 [19] - 专注于衍生品特许经营权和全球技术平台等高增长领域 计划整合数字资产衍生品业务 [21] - 8月16日股息提高10% 目前收益率1.3% 派息率27% 五年复合年增长率12.2% 连续13年提高股息 [22] - 目前混合市盈率21.7倍 略低于长期正常的23倍 [23] - 预计到2026年每股收益年均增长约8% 理论上可实现11%的年均回报率 [24] - 自2010年IPO以来 包括资本利得在内年均回报率17.2% [27] 总结 - FactSet是数据巨头 受益于AI和投资者对可靠数据的需求 财务健康 股息记录良好 [30] - Cboe是期权交易巨头 利用独家许可和创新平台实现稳定增长和可观回报 [30]