文章核心观点 - 自瑞银上次财报发布后股价上涨8.5%跑赢标普500，探讨近期积极趋势能否延续至下次财报发布，分析最新财报重要驱动因素并展望未来[1] 财务表现 整体业绩 - 2024年第一季度归属于股东的净利润17.5亿美元同比增长70.6%，得益于总收入增长，但运营费用和信贷损失费用增加影响结果[2] - 总收入127.4亿美元同比增长45.7%，运营费用102.6亿美元同比增长42.3%，信贷损失费用1.06亿美元较去年同期3800万美元显著增加[2][3] 业务部门表现 - 全球财富管理税前运营利润11亿美元同比下降9.1%，主要因运营费用上升[4] - 资产管理税前运营利润1.11亿美元同比增长16.8%，受瑞信收入合并驱动[4] - 个人与企业银行税前运营利润8.59亿美元同比增长43.6%，得益于收入增加[4] - 投资银行税前运营利润5.55亿美元同比增长12.8%，因全球银行收入增加但部分被全球市场收入下降抵消[4] - 非核心与遗留业务税前运营亏损4600万美元，去年同期亏损6.76亿美元；集团项目税前运营亏损3.2亿美元，去年同期亏损2.25亿美元[5] 资本状况 - 总资产较上季度末增长52.6%至1.61万亿美元，主要因瑞信资产合并[6] - 截至2024年3月31日普通股一级资本回报率9%，低于2023年同期的9.1%[6] - 风险加权资产同比增长63.7%至5264亿美元，普通股一级资本同比增长75.3%至781亿美元[6][7] - 截至2024年3月31日投资资产5.85万亿美元同比增长39.8%[7] 展望 2024年第二季度展望 - 全球财富管理净利息收入预计低至中个位数下降，个人与企业银行净利息收入预计中至高个位数下降，2024年第二季度税率预计上升，全年有效税率预计40%[8] 中长期举措 - 计划到2026年底完成非核心与遗留业务组合清算，释放超60亿美元资本[9] - 预计到2026年风险加权资产从2023年第四季度的5470亿美元降至5100亿美元，集团收入与风险加权资产比率达10%[9] - 目标到2026年底较2022年实现约130亿美元成本削减，成本收入比低于70%[9] - 预计到2026年底和2028年底普通股一级资本回报率分别达15%和18%，全球财富管理投资资产到2028年超5万亿美元[10] - 目标2025 - 2026年有效税率趋于正常化，2025年低于30%，2026年为23%，维持普通股一级资本比率14%和杠杆比率超4%[10] 其他信息 估值与评级 - 瑞银成长和动量评分均为F，价值评分为C处于投资策略中间20%，综合VGM评分为F，Zacks排名为2（买入）[11] 行业表现 - 瑞银所属Zacks外国银行行业中，巴克莱过去一个月上涨2.8%，2024年第一季度收入88.2亿美元同比增长0.3%，每股收益0.52美元低于去年同期的0.55美元[11]